Οι αγορές δεν αμφισβητούν πλέον τη σοβαρότητα των προθέσεων του Ντόναλντ Τραμπ και αντιδρούν άμεσα για να προλάβουν την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ και παγκοσμίως, καθώς ο Αμερικανός πρόεδρος επιβάλλει δασμούς που περιφράσσουν τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, προκαλώντας αντιδράσεις από τους εμπορικούς εταίρους.

Έξι εβδομάδες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, επέβαλε εισφορές 25% στις εισαγωγές από το Μεξικό και τον Καναδά, ανακοίνωσε επιπλέον δασμούς 20% σε κινεζικά αγαθά, απείλησε με αντίστοιχες κινήσεις σε παγκόσμιο επίπεδο και διέκοψε τη στρατιωτική βοήθεια προς την Ουκρανία.

Ωστόσο, αντί για αύξηση αποδόσεων και ενίσχυση του δολαρίου – όπως προέβλεπαν οι επενδυτές τον Νοέμβριο – το λεγόμενο «εμπόριο Τραμπ» έχει υποχωρήσει σημαντικά. Η εμπορική αντιπαράθεση έχει ξεκινήσει, οδηγώντας τόσο το δολάριο όσο και τις αποδόσεις των ομολόγων σε πτώση.

Οι σύμμαχοι των ΗΠΑ βρίσκονται υπό πίεση. Σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs, ο μέσος δασμολογικός συντελεστής στις εισαγωγές από την Κίνα έχει φτάσει το 34%, διπλάσιο από τα επίπεδα της πρώτης θητείας του Τραμπ. Οι προσδοκίες για γρήγορους συμβιβασμούς ή συμφωνίες έχουν εξασθενήσει. «Οι αγορές δείχνουν να μην αποτιμούν σωστά την αλλαγή του περιβάλλοντος και το αυξημένο ρίσκο», επισημαίνει ο Τσανγκ Γουέι Λιάνγκ, ειδικός στη νομισματική πολιτική και τις πιστώσεις στην DBS.

Οι δείκτες ομολόγων και μετοχών των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα του έτους, υποδηλώνοντας αυξημένη μεταβλητότητα στα νομίσματα. Οι μετοχές του αμυντικού τομέα ενισχύθηκαν, ενώ οι μετοχές τεχνολογικών εταιρειών σημείωσαν πτώση. Καθώς η Κίνα αντέδρασε με αντίμετρα και το Μεξικό και ο Καναδάς προετοιμάζουν τις απαντήσεις τους, οι επενδυτές αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις για την παγκόσμια ανάπτυξη και αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους για μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ.

Μέσα σε αυτό το κλίμα αβεβαιότητας, επενδυτές στρέφονται σε τομείς όπως η αγορά ακινήτων και η υγειονομική περίθαλψη, που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια. Παρότι προστατευόμενες επιχειρήσεις, όπως οι αμερικανικές χαλυβουργίες, μπορεί να ωφεληθούν, οι αυξημένες τιμές ενδέχεται να διαταράξουν τις αλυσίδες εφοδιασμού με απρόβλεπτες συνέπειες.

«Περνώ πολύ χρόνο μιλώντας με CEO που προσπαθούν να εκτιμήσουν τις επιπτώσεις», δήλωσε ο CEO της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, σε συνέδριο στην Αυστραλία. Η πτώση του δολαρίου αποτελεί μία από τις πιο αξιοσημείωτες αλλαγές, καθώς η αρχική βεβαιότητα έχει μετατραπεί σε αβεβαιότητα στην αγορά συναλλάγματος. Το δολάριο έχει υποχωρήσει σχεδόν 1% έναντι του ευρώ σε δύο συνεχείς συνεδριάσεις, καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώνονται, ενώ οι ευρωπαϊκές αποδόσεις αυξάνονται, ενόψει της προετοιμασίας της Ευρώπης για αυξημένες αμυντικές δαπάνες, ενώ ο Τραμπ αποσύρεται από την Ουκρανία.

Παρόλο που οι κινήσεις των αγορών δεν είναι ακραίες, πολλοί αναλυτές διατηρούν κάποια αισιοδοξία για πιθανές εμπορικές διαπραγματεύσεις και αποκλιμάκωση της έντασης. Ωστόσο, οι πρόσφατες πολιτικές εξελίξεις έχουν διαβρώσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε μια ενδεχόμενη μεγάλη συμφωνία. Η αβεβαιότητα παραμένει, καθώς κανείς δεν μπορεί να προβλέψει αν ο Τραμπ θα συνεχίσει στον ίδιο δρόμο ή θα αλλάξει πορεία. «Οι δασμοί είναι πλέον πραγματικότητα, οπότε το ερώτημα είναι πώς θα τους διαχειριστούμε», συνοψίζει ο Τζέιμι Κοξ, διευθύνων σύμβουλος της Harris Financial Group. «Οι αγορές προσαρμόζονται στη νέα αυτή συνθήκη και οι αριθμοί δείχνουν πτώση».