|
Ως GFF, θα λέγαμε
πως τα πράγματα στην παγκόσμια οικονομία εξελίσσονται λίγο
πολύ όπως τα περιμέναμε, χωρίς την εκτιμώμενη από τους
περισσότερους αναλυτές μεγάλη κρίση (επανειλημμένως είχαμε
γράψει πως δεν περιμένουμε κάτι τέτοιο). Αλλά με αρκετά
προβλήματα στην παγκόσμια οικονομία, περιμένοντας ακόμη
περισσότερες δυσκολίες τα επόμενα τρίμηνα, χωρίς ποτέ να
μιλάμε για τη μεγάλη οικονομική κρίση.
Ωστόσο όπως γράψαμε
οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν κατά το πρώτο εξάμηνο του
2023 πολύ μεγάλα μεγαλύτερα προβλήματα, με κάποιους να
περιμένουμε μέχρι και μια πολύ μεγάλη κρίση, τύπου 2008.
Όπως χαρακτηριστικά έγραψαν σε πρόσφατη ανάλυση τους οι
οικονομολόγοι της Berenberg
Bank, Χόλγκερ Σμίεντινγκ, Mίκι Λέβι και Κάλουμ Πίκερινγκ, τα
τελευταία τρία χρόνια η παγκόσμια
οικονομία έχει αντεπεξέλθει ανέλπιστα καλά σε τρία
δραματικά σοκ. Αρχικά, τώρα που η Κίνα έχει
καταφέρει να αποκτήσει ανοσία, η πανδημία δεν φαίνεται να
αποτελεί εμπόδιο πλέον για τις επιδόσεις της παγκόσμιας
οικονομίας. Δεύτερον, η προσπάθεια του Πούτιν να εκβιάσει
την Ευρώπη για
να εγκαταλείψει την Ουκρανία απέτυχε. Παρά την απότομη
μείωση στις εισαγωγές ενέργειας από τη Ρωσία, η Ευρώπη
αντεπεξήλθε αποτελεσματικά αυτόν τον χειμώνα. Τέλος, αν και
ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και στις δύο πλευρές του
Ατλαντικού, αυτός έχει αρχίσει να υποχωρεί σε μεγάλο βαθμό.
Εν μέρει επειδή τα σοκ χτύπησαν σε διαφορετικό βαθμό
διάφορες χώρες, η νομισματική πολιτική διαφοροποιήθηκε
εντελώς. Για παράδειγμα, στις αρχές της πανδημίας οι ΗΠΑ
υιοθέτησαν μια πολύ πιο επεκτατική νομισματική πολιτική σε
σχέση με την Ευρώπη. Αν και οι μεγάλες χώρες επηρεάζουν η
μία την άλλη, η προοπτική για τις οικονομικές επιδόσεις
διαφοροποιείται από χώρα σε χώρα.
Οι οικονομικές
συνθήκες έχουν μέχρι στιγμής κρατήσει ανθεκτική την
οικονομία των ΗΠΑ.
Η απασχόληση στηρίζει την καταναλωτική δαπάνη, ωστόσο η
οικονομία χάνει τη δυναμική της εξαιτίας της σύσφιγξης της
νομισματικής πολιτικής που ακολουθεί η Fed. Oι τράπεζες, από
την πλευρά τους, αυστηροποιούν τους όρους δανειοδότησης στον
απόηχο των τραπεζικών αναταραχών και εν αναμονή της θέσπισης
πιο αυστηρών κανονισμών. Αυτό οδηγεί σε ήπια ύφεση, αν και η
αύξηση της κατανάλωσης και η σταθεροποίηση στις τιμές των
ακινήτων μπορεί να αντισταθμίσει την πτώση του
επιχειρηματικού περιβάλλοντος και να αποτρέψει την πτώση του
πραγματικού ΑΕΠ.
Σε ό,τι αφορά την
Κίνα, η «καταπιεσμένη» καταναλωτική ζήτηση και η αύξηση των
εξαγωγών έχουν εκτινάξει την ανάπτυξη την περίοδο μετά την
πανδημία. Ωστόσο, αυτό δεν θα διαρκέσει. Οι υπερβολές που
καταγράφηκαν στον κλάδο του real estate έχουν ακόμη δρόμο
μέχρι να εκτονωθούν, επιβαρύνοντας έτσι τους καταναλωτές. Οι
δυσμενείς δημογραφικές συνθήκες και η αυστηρή προσέγγιση της
κυβέρνησης για την οικονομία βάζουν τρικλοποδιά στις
προοπτικές ανάπτυξης. Αναμένουμε δηλαδή μια σημαντική πτώση
της δυναμικής της κινεζικής οικονομίας από τον επόμενο χρόνο
και έπειτα.
Υστερα από ένα
χειμώνα όπου ο στασιμοπληθωρισμός παραμόνευε, η μεγάλη
ζήτηση για υπηρεσίες είναι πιθανόν να επιτρέψει στις
οικονομίες να αναπτυχθούν ήπια τα επόμενα τρίμηνα, παρά τη
μικρή ύφεση στην οποία θα περιέλθουν οι ΗΠΑ αλλά και τις πιο
αυστηρές συνθήκες χορήγησης πίστωσης. |
