Η προηγούμενη εβδομάδα ξεκίνησε με ισχυρές ρευστοποιήσεις σε παραδοσιακά «καταφύγια» αξίας, όπως ο χρυσός και το ασήμι, και ολοκληρώθηκε με μια βαθύτερη ανησυχία: ποιες εταιρείες θα διατηρήσουν ουσιαστική αξία στη νέα εποχή της τεχνητής νοημοσύνης; Το σοκ ήρθε από τον κλάδο του λογισμικού, όπου χάθηκε σχεδόν 1 τρισ. δολάρια χρηματιστηριακής αξίας από τον δείκτη λογισμικού και υπηρεσιών του S&P 500, σε ένα επεισόδιο που αρκετοί χαρακτήρισαν «Αρμαγεδδώνα» για τον τομέα.

Αφορμή αποτέλεσε η παρουσίαση νέου εργαλείου από την Anthropic, το οποίο μπορεί να αυτοματοποιήσει μεγάλο όγκο νομικών εργασιών και, δυνητικά, να επεκταθεί σε δραστηριότητες όπως οι πωλήσεις, το μάρκετινγκ και η ανάλυση δεδομένων. Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε την αίσθηση ότι η τεχνολογική μετάβαση περνά σε επόμενο στάδιο, όπου η τεχνητή νοημοσύνη δεν θα ωφελήσει οριζόντια όλες τις εταιρείες τεχνολογίας. Αντίθετα, οι αγορές θα επιχειρούν να ξεχωρίσουν τους μελλοντικούς πρωταγωνιστές από όσους κινδυνεύουν να μείνουν πίσω.

Για τους επενδυτές, η πρόκληση γίνεται πιο σύνθετη: η επιλογή των «σωστών» μετοχών δυσκολεύει, καθώς τα κριτήρια που ίσχυαν τα προηγούμενα χρόνια φαίνεται να μην επαρκούν πλέον. Παράλληλα, διαμορφώνεται ένα παράδοξο: όσοι φοβούνται ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα κυριαρχήσει παντού, εκφράζουν την ίδια στιγμή ανησυχίες για τις τεράστιες δαπάνες που πραγματοποιούν οι λεγόμενοι «Επτά Υπέροχοι» για επενδύσεις στον τομέα αυτό.

Στο μέτωπο των πολύτιμων μετάλλων, ο χρυσός —που είχε κινηθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα— κατέγραψε αιφνίδια πτώση, προτού ανακτήσει μέρος των απωλειών. Παρά τη βραχυπρόθεσμη διόρθωση, οι τιμές παραμένουν αισθητά υψηλότερες σε σύγκριση με δύο χρόνια πριν. Ωστόσο, η έντονη μεταβλητότητα που παρατηρήθηκε δεν συνάδει με τις προσδοκίες πολλών επενδυτών και κεντρικών τραπεζών, οι οποίοι είχαν αυξήσει τις τοποθετήσεις τους αναζητώντας σταθερότητα.

Ένας από τους παράγοντες που επηρέασαν το κλίμα ήταν η ανακοίνωση του Ντόναλντ Τραμπ ότι επέλεξε τον Κέβιν Γουόρς —γνωστό για τη σκληρότερη στάση του στη νομισματική πολιτική— ως διάδοχο του Τζερόμ Πάουελ στην ηγεσία της Federal Reserve. Η επιλογή αυτή ανέτρεψε τα σενάρια περί διορισμού υποστηρικτή μιας ιδιαίτερα χαλαρής πολιτικής και περιόρισε τις εκτιμήσεις για αποδυνάμωση του δολαρίου. Ως εκ τούτου, μειώθηκε και η ελκυστικότητα των πολύτιμων μετάλλων ως εναλλακτικού «ασφαλούς λιμανιού».

Παρά ταύτα, η ένταση και η ταχύτητα των διακυμάνσεων υποδηλώνουν ότι οι κινήσεις της εβδομάδας ενδέχεται να σχετίζονται περισσότερο με βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία και τεχνικούς παράγοντες παρά με μια ουσιαστική μεταστροφή στρατηγικής από πλευράς επενδυτών.

Ανάλογη αστάθεια καταγράφηκε και στην αγορά ενέργειας. Οι τιμές του πετρελαίου κινήθηκαν έντονα, ακολουθώντας τις διακυμάνσεις στις σχέσεις ΗΠΑ–Ιράν. Σήμερα, οι δύο καθοριστικοί παράγοντες για τη διαμόρφωση των τιμών —ο κίνδυνος σύγκρουσης μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης και η πορεία της κινεζικής ζήτησης— βρίσκονται εκτός της επιρροής του OPEC, περιορίζοντας τον ρόλο του οργανισμού στη σταθεροποίηση της αγοράς.