Νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες ενισχύουν τις ανησυχίες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), καθώς ο δομικός δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (Core PCE), που αποτελεί το βασικό μέτρο παρακολούθησης του πληθωρισμού για την κεντρική τράπεζα, κατέγραψε τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από τον Οκτώβριο του 2023.

Συγκεκριμένα, ο δομικός δείκτης PCE, ο οποίος εξαιρεί τις ιδιαίτερα ευμετάβλητες κατηγορίες των τροφίμων και της ενέργειας προκειμένου να αποτυπώνει καλύτερα τις υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις, αυξήθηκε κατά 3,4% σε ετήσια βάση. Σε μηνιαίο επίπεδο, κατέγραψε άνοδο 0,3%, επιβεβαιώνοντας πλήρως τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Την ίδια στιγμή, ο συνολικός δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) επιτάχυνε περαιτέρω, φτάνοντας σε ετήσιο ρυθμό 4,1%, επίπεδο που αποτελεί το υψηλότερο από τον Απρίλιο του 2023. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης αυξήθηκε κατά 0,4%. Η ετήσια μέτρηση κινήθηκε σύμφωνα με τις προβλέψεις της αγοράς, ενώ η μηνιαία αύξηση διαμορφώθηκε ελαφρώς χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων.

Τα νέα στοιχεία που δημοσιοποίησε το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου υποδηλώνουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές, παρά τις διαδοχικές παρεμβάσεις της Fed μέσω της νομισματικής πολιτικής. Παρότι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας εξετάζουν τόσο τον γενικό όσο και τον δομικό πληθωρισμό, δίνουν συνήθως μεγαλύτερη βαρύτητα στον δεύτερο, καθώς θεωρείται πιο αξιόπιστος δείκτης των μακροχρόνιων τάσεων στις τιμές.

Η φετινή αναζωπύρωση του πληθωρισμού αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στην έντονη άνοδο των ενεργειακών τιμών που προκάλεσαν οι γεωπολιτικές εξελίξεις και ιδιαίτερα η σύγκρουση με το Ιράν. Ωστόσο, η Fed παρακολουθεί με αυξανόμενη ανησυχία το γεγονός ότι οι αυξήσεις αυτές δεν περιορίζονται πλέον μόνο στην ενέργεια, αλλά μεταφέρονται σταδιακά σε ευρύτερα τμήματα της οικονομίας, επηρεάζοντας υπηρεσίες και αγαθά.

Τα στοιχεία αυτά έρχονται μόλις μία εβδομάδα μετά την τελευταία συνεδρίαση της Fed, κατά την οποία η κεντρική τράπεζα και ο νέος πρόεδρός της, Κέβιν Γουόρς, υιοθέτησαν ιδιαίτερα αυστηρή ρητορική για την πορεία της νομισματικής πολιτικής. Οι δηλώσεις τους ερμηνεύθηκαν από τις αγορές ως ένδειξη ότι η Fed παραμένει έτοιμη να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα ή ακόμη και να εξετάσει πρόσθετες παρεμβάσεις εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις δεν αποκλιμακωθούν.

Η νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού φαίνεται να ενισχύει τη θέση των πιο «σκληρών» στελεχών της κεντρικής τράπεζας, τα οποία υποστηρίζουν ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κερδηθεί. Παράλληλα, αυξάνει την αβεβαιότητα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα πιθανών μειώσεων επιτοκίων, καθώς η Fed εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν πληθωρισμό που παραμένει σημαντικά υψηλότερος από τον στόχο του 2%.

Υπό αυτές τις συνθήκες, οι αγορές εκτιμούν ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να διατηρεί επιφυλακτική στάση τους επόμενους μήνες, αναμένοντας πιο ξεκάθαρες ενδείξεις ότι οι πληθωριστικές πιέσεις υποχωρούν με βιώσιμο τρόπο πριν προχωρήσει σε ουσιαστική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.