Goldman Sachs: στόχος 2.800 μονάδων για τον Γενικό Δείκτη — τρίτη αναβάθμιση μέσα στο 2026

Νέα σημαντική αναβάθμιση πραγματοποιεί η Goldman Sachs, αυξάνοντας στις 2.800 μονάδες τον στόχο για τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών — λίγες εβδομάδες πριν την ένταξη της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές στις 21 Σεπτεμβρίου.

Η πορεία των αναβαθμίσεων μέσα στο 2026

Τρίτη αναβάθμιση μέσα στο έτος — συνολική άνοδος στόχου κατά 300 μονάδες σε επτά μήνες, με τον Γενικό Δείκτη να έχει ήδη προσεγγίσει τις 2.700 μονάδες (νέα υψηλά 17 ετών).

Overweight στην Ελλάδα — με τις τράπεζες στο επίκεντρο

Η Goldman θεωρεί ότι η βελτίωση θεμελιωδών μεγεθών των τραπεζών δεν έχει αποτυπωθεί πλήρως στις τρέχουσες αποτιμήσεις — άποψη συνεπής με τις πρόσφατες αναβαθμίσεις άλλων οίκων (Citi) που έχουν ήδη καταγραφεί.

Οι αποτιμήσεις που δικαιολογούν το overweight

Η κερδοφορία ως βασικό επιχείρημα

Η λογική πίσω από την ανοδική πρόβλεψη δεν στηρίζεται μόνο στην αλλαγή κατηγορίας, αλλά και στην προσδοκία συνεχιζόμενης διψήφιας αύξησης εταιρικής κερδοφορίας.

Η αναβάθμιση της 21ης Σεπτεμβρίου

Η μετάβαση σε developed markets δεν συνεπάγεται αυτόματα τεράστιες εισροές από την πρώτη ημέρα, δημιουργεί όμως προϋποθέσεις ένταξης σε ευρύτερο σύμπαν παρακολούθησης διεθνών funds και αναλυτών, με πιθανή αλλαγή στη σύνθεση διεθνών δεικτών — θέμα που έχει ήδη αναλυθεί εκτενώς σε προηγούμενες καλύψεις για STOXX 600 και MSCI Greece.

Στο πλαίσιο ευρύτερης θετικής στάσης για αναδυόμενες αγορές

Η Ελλάδα ξεχωρίζει μέσα σε αυτό το ευρύτερο θετικό περιβάλλον για αναδυόμενες αγορές ως αγορά ιδιαίτερου ενδιαφέροντος.

Το «μπαράζ» θετικών εκθέσεων

Η θετική στάση δεν είναι φαινόμενο μόνο των τελευταίων ημερών — καθ' όλο το καλοκαίρι οι αναλύσεις για Ελλάδα και τράπεζες ήταν ιδιαίτερα θετικές.

Το ερώτημα της «επόμενης ημέρας»

Μετά την ολοκλήρωση της αναβάθμισης, η Ελλάδα θα αξιολογείται με διαφορετικά κριτήρια, συγκρινόμενη με πολύ μεγαλύτερο επενδυτικό σύμπαν. Πιθανή είναι και η διεύρυνση κάλυψης πέρα από τράπεζες και μεγάλες εισηγμένες, προς εταιρείες μικρότερης κεφαλαιοποίησης με αναπτυξιακή δυναμική.

Τι σημαίνει αυτό συνολικά

Η Goldman Sachs δείχνει καθαρά ότι δεν θεωρεί το ελληνικό ράλι εξαντλημένο — η τρίτη αναβάθμιση μέσα στο έτος, σε συνδυασμό με τις ήδη καταγεγραμμένες overweight θέσεις επενδυτών (HSBC) και τη σειρά ανοδικών αναθεωρήσεων από πολλαπλούς οίκους, συνθέτει μια εικόνα σπάνιας σύγκλισης θετικών απόψεων για μια μεμονωμένη αγορά. Το πραγματικό στοίχημα μετατοπίζεται πλέον από το «αν» στο «πόσο διαρκές» θα είναι αυτό το ενδιαφέρον μετά την επίσημη ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές, δεδομένου ότι η μετάβαση αλλάζει ουσιαστικά το πλαίσιο σύγκρισης και αξιολόγησης της ελληνικής αγοράς.

Κάθετος Διάδρομος: Το κρίσιμο τρίμηνο των «90 ημερών» — από εννέα σε ενιαία αγορά φυσικού αερίου

Η ένταξη Σκοπίων και Σερβίας ανοίγει δεύτερο άξονα προς τα Δυτικά Βαλκάνια — το αγκάθι παραμένει το σωρευτικό κόστος διαδοχικών τελών μεταφοράς

Ένα κρίσιμο τρίμηνο τεχνικών, εμπορικών και ρυθμιστικών διαπραγματεύσεων αρχίζει για τον Κάθετο Διάδρομο, με στόχο να μετατραπεί από σύνολο διασυνδεδεμένων εθνικών δικτύων σε μια πραγματικά ενιαία και ανταγωνιστική διαδρομή μεταφοράς φυσικού αερίου από την Ελλάδα προς τα Βαλκάνια και την Κεντρική Ευρώπη.

Αμέσως μετά την τελετή υπογραφής της συμφωνίας για τη διεύρυνση του Κάθετου Διαδρόμου με τη συμμετοχή των Σκοπίων και της Σερβίας, το πάνελ στο πλαίσιο του συνεδρίου του Ελληνοαμερικανικού Επιμελητηρίου ανέδειξε την επόμενη, δυσκολότερη φάση: μείωση κόστους μεταφοράς, πιο ευέλικτα προϊόντα δυναμικότητας και στενότερος συντονισμός Διαχειριστών.

Η ΠΡΩΤΟΒΟΥΛΙΑ ΔΙΕΥΡΥΝΕΤΑΙ

ΤΟ ΣΧΕΔΙΟ ΤΩΝ 90 ΗΜΕΡΩΝ

Η διευθύνουσα σύμβουλος του ΔΕΣΦΑ, Μαρία Σφερούτσα, ανέφερε ότι οι Διαχειριστές συμφώνησαν να εξετάσουν εντός 90 ημερών αν η υφιστάμενη δυναμικότητα επαρκεί και πού απαιτούνται πρόσθετες επενδύσεις. Παράλληλα, σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, θα σχεδιαστούν νέα προϊόντα δυναμικότητας.

Η ΕΛΛΑΔΑ ΩΣ ΠΥΛΗ ΤΟΥ ΝΟΤΟΥ

Σύμφωνα με τη διοίκηση του ΔΕΣΦΑ, περίπου το 50% του φυσικού αερίου που καταναλώνεται σήμερα στην περιοχή εισέρχεται μέσω Ελλάδας — αναβαθμίζοντας τη σημασία των ελληνικών υποδομών εν μέσω σταδιακής κατάργησης του ρωσικού αερίου. Η Σφερούτσα υπογράμμισε ότι η περιοχή πρέπει να αντιμετωπιστεί ως ενιαίο σύνολο, με προτεραιότητα την καλύτερη αξιοποίηση υφιστάμενων εγκαταστάσεων και εξασφάλιση αμφίδρομων ροών — «δεν περισσεύει καμία ελληνική πύλη εισόδου».

ΑΛΕΞΑΝΔΡΟΥΠΟΛΗ: ΝΕΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

Ο διευθύνων σύμβουλος της Gastrade, Κωστής Σιφναίος, ανέφερε ότι η διεύρυνση προς τα Δυτικά Βαλκάνια δημιουργεί νέες δυνατότητες προμήθειας και μεταφοράς, με Ουκρανία και Σερβία να έχουν ήδη δεσμεύσει δυναμικότητα στον τερματικό σταθμό Αλεξανδρούπολης. Η οργανική ανάπτυξη της αγοράς —πέρα από την αντικατάσταση ρωσικών ποσοτήτων— ενισχύει την ανάγκη για νέα δυναμικότητα, στο πλαίσιο της οποίας εντάσσεται και ο σχεδιασμός για το δεύτερο τερματικό, Thrace LNG.

ΤΟ ΑΓΚΑΘΙ: ΔΙΑΔΟΧΙΚΕΣ ΧΡΕΩΣΕΙΣ

Το φυσικό αέριο που εισέρχεται στην Ελλάδα επιβαρύνεται με διαδοχικά τέλη καθώς διασχίζει εθνικά δίκτυα, χάνοντας ανταγωνιστικότητα μέχρι να φτάσει στην Κεντρική Ευρώπη. Στο επίκεντρο των διαβουλεύσεων βρίσκεται η δημιουργία ενιαίου προϊόντος μεταφοράς και δίκαιος επιμερισμός εσόδων μεταξύ Διαχειριστών — κάτι που θα απαιτήσει προσαρμογές ρυθμιστικού πλαισίου. Εξετάζονται επιλογές όπως εποχικές κρατήσεις και προϊόντα μικρότερης διάρκειας, ιδιαίτερα κρίσιμες για το LNG, όπου κάθε φορτίο χρειάζεται άμεση πρόσβαση στο δίκτυο τη στιγμή της άφιξης.

ΤΟ ΜΗΝΥΜΑ ΤΩΝ ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ

Η διευθύνουσα σύμβουλος της AKTOR LNG, Μαρία Ρίτα Γκάλι, τόνισε ότι η περιοχή δεν μπορεί να στηρίζεται αποκλειστικά στη spot αγορά.

Μέχρι τότε, η Ευρώπη θα συνεχίσει να ανταγωνίζεται την Ασία για διαθέσιμα φορτία, σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας.

Η ΒΟΥΛΓΑΡΙΚΗ ΠΛΕΥΡΑ

Ο Nicolas Delev (Bulgartransgaz) επεσήμανε ότι η διεύρυνση ενισχύει τον ρόλο της Βουλγαρίας ως κρίσιμου κρίκου μεταξύ ελληνικών πυλών και αγορών Κεντρικής/Ανατολικής Ευρώπης — η υποδομή Βουλγαρίας-Σερβίας είναι διαθέσιμη από το 2023.

Ο Delev τόνισε την ανάγκη εναρμόνισης χρεώσεων σε όλη τη διαδρομή — οι νέες υποδομές θα έχουν περιορισμένη αξία αν το σωρευτικό κόστος μεταφοράς καθιστά το αέριο ακριβότερο από εναλλακτικές διαδρομές.

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η διεύρυνση του Κάθετου Διαδρόμου με Σκόπια και Σερβία δεν είναι απλώς γεωγραφική επέκταση — δημιουργεί έναν δεύτερο στρατηγικό άξονα προς τα Δυτικά Βαλκάνια που ενισχύει τη θέση της Ελλάδας ως κεντρικής πύλης εφοδιασμού της περιοχής, ακριβώς τη στιγμή που η Ευρώπη αποχωρίζεται οριστικά το ρωσικό αέριο. Το πραγματικό τεστ, όμως, δεν είναι η υπογραφή της συμφωνίας αλλά η ικανότητα των εννέα Διαχειριστών να λύσουν μέσα σε 90 ημέρες το πιο δύσκολο τεχνικό πρόβλημα: πώς να μετατρέψουν εννέα ξεχωριστά εθνικά συστήματα χρεώσεων σε ένα ενιαίο, ανταγωνιστικό προϊόν μεταφοράς — χωρίς αυτό, οι νέες υποδομές και δεσμεύσεις δυναμικότητας κινδυνεύουν να παραμείνουν θεωρητικές δυνατότητες παρά πραγματικά ανταγωνιστικές διαδρομές.

Καραμούζης (Εθνική Τράπεζα): οι ΑΠΕ κινδυνεύουν να γίνουν μη «bankable» χωρίς αποθήκευση και δίκτυα

Στις διαρθρωτικές προκλήσεις που απειλούν την ενεργειακή μετάβαση αναφέρθηκε για ακόμη μια φορά ο Βασίλης Καραμούζης, Γενικός Διευθυντής Εταιρικής και Επενδυτικής Τραπεζικής της Εθνικής Τράπεζας, στο 10ο Ενεργειακό Φόρουμ Νοτιοανατολικής Ευρώπης στη Θεσσαλονίκη.

Η πρόοδος μέχρι σήμερα

Η πρώτη «κόκκινη σημαία»: οι περικοπές παραγωγής (curtailments)

Η εκθετική αύξηση μετατρέπει τις περικοπές από τεχνικό ζήτημα σε ουσιαστικό κίνδυνο για την τραπεζική χρηματοδότηση έργων.

Η αποθήκευση: λύση που καθυστερεί

Η απόσταση μεταξύ πραγματικής προόδου (700 MW) και στόχου (4,3 GW) είναι ιδιαίτερα μεγάλη — η αποθήκευση θεωρείται κρίσιμη ώστε να απορροφά πλεονάζουσα παραγωγή και να την αποδίδει σε ώρες αυξημένης ζήτησης, περιορίζοντας περικοπές και ώρες μηδενικών/αρνητικών τιμών.

Η πίεση στο δίκτυο

Παρά τις σημαντικές επενδύσεις, ο ρυθμός επέκτασης δικτύου εξακολουθεί να υστερεί έναντι της ζήτησης σύνδεσης.

Η επιδείνωση του τιμολογιακού περιβάλλοντος

Το υπόλοιπο 60%-65% της εγκατεστημένης ισχύος παραμένει εκτεθειμένο στις διακυμάνσεις της αγοράς — στοιχείο που αλλάζει θεμελιωδώς το προφίλ κινδύνου των έργων ΑΠΕ.

Ο κίνδυνος για επενδυτές και τράπεζες

Κατά τον Καραμούζη, οι διαρθρωτικές αυτές προκλήσεις ενδέχεται να δημιουργήσουν δυσκολίες για υφιστάμενες επενδύσεις και να περιορίσουν το πεδίο έργων που κρίνονται τραπεζικά χρηματοδοτήσιμα, εφόσον δεν αντιμετωπιστούν βραχυπρόθεσμα.

Οι διεθνείς διασυνδέσεις ως αντίβαρο

Ο «Κάθετος Διάδρομος» LNG, το Great Sea Interconnector (Κύπρος-Ισραήλ) και το GREGY (Αίγυπτος) —έργα που έχουν ήδη αναλυθεί εκτενώς σε προηγούμενες καλύψεις— μπορούν να αναβαθμίσουν την Ελλάδα σε περιφερειακό ενεργειακό κόμβο, ενισχύοντας ασφάλεια εφοδιασμού και διαφοροποίηση.

Ο ρόλος του φυσικού αερίου

Ως συμπληρωματική πηγή ευελιξίας κατά τη μετάβαση:

Ο ρόλος των τραπεζών στο νέο περιβάλλον

Το περιβάλλον κινδύνου αλλάζει ριζικά: η εποχή πλήρως εξασφαλισμένων εσόδων μέσω σταθερών τιμών υποχωρεί, απαιτώντας μεγαλύτερη εξειδίκευση σε νέες κατηγορίες (αποθήκευση, υπεράκτια αιολικά, data centers, υποθαλάσσιες διασυνδέσεις) και ενεργότερη συμμετοχή τραπεζών από τα πρώτα στάδια σχεδιασμού.

Το εργαλείο-καινοτομία

Το Energy Baseload Swap της Εθνικής Τράπεζας — το πρώτο του είδους στην Ελλάδα — περιορίζει την έκθεση στη μεταβλητότητα τιμών, σταθεροποιώντας ταμειακές ροές παραγωγών και καταναλωτών.

Τι σημαίνει αυτό συνολικά

Η ανάλυση Καραμούζη αναδεικνύει μια σημαντική ένταση στην ελληνική ενεργειακή μετάβαση: η ταχύτητα ανάπτυξης ΑΠΕ έχει ξεπεράσει την ικανότητα του συστήματος (δίκτυα, αποθήκευση) να την απορροφήσει αποτελεσματικά, δημιουργώντας φαύλο κύκλο όπου οι αυξανόμενες περικοπές και η τιμολογιακή αστάθεια απειλούν να μειώσουν την τραπεζική χρηματοδοτησιμότητα νέων έργων ακριβώς τη στιγμή που χρειάζονται €20 δισ. επενδύσεων έως το 2030. Το μήνυμα είναι σαφές: η επόμενη φάση της ενεργειακής μετάβασης δεν είναι μόνο ζήτημα τεχνολογίας, αλλά και χρηματοοικονομικής αρχιτεκτονικής — υποδομές, κατανομή κινδύνων και καινοτόμα εργαλεία σαν το Energy Baseload Swap θα κρίνουν αν η «πράσινη» μετάβαση παραμένει και «bankable».

Ideal Holdings: Γιατί επέλεξε να «διπλασιάσει το στοίχημα» αντί για νέα εξαγορά — €118,75 εκατ. για το 100% της Kymora

Δέκα υποψήφιες εξαγορές εξετάστηκαν σε 16 μήνες, καμία δεν πέρασε το τεστ αποτίμησης — η OHA γίνεται μέτοχος της Ideal με 2% 

Περισσότερες λεπτομέρειες για την απόκτηση του 25% της Kymora Limited που κατείχε η OHA έδωσε η διοίκηση της Ideal Holdings, εξηγώντας γιατί προτίμησε να επενδύσει εκ νέου στις εταιρείες που ήδη γνωρίζει, αντί να προχωρήσει σε νέα εξαγορά.

ΓΙΑΤΙ ΕΠΙΛΕΧΘΗΚΕ Η ΥΦΙΣΤΑΜΕΝΗ ΕΠΕΝΔΥΣΗ

Το βασικό δίλημμα ήταν αν τα διαθέσιμα κεφάλαια θα χρησιμοποιούνταν για νέα εξαγορά ή για αύξηση συμμετοχής στις υφιστάμενες επενδύσεις. Επιλέχθηκε η δεύτερη επιλογή, καθώς η Ideal γνωρίζει σε βάθος τις Byte Group, Attica και Μπάρμπα Στάθης — διοικήσεις, επιχειρηματικά σχέδια, προοπτικές και στρατηγικές.

ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΤΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΗΣ

Μέσω της Kymora, η Ideal θα ελέγχει έμμεσα το 100% της Byte Group, το 100% της Μπάρμπα Στάθης και το 70% της Attica.

ΤΟ «ΠΑΡΑΔΟΞΟ» ΤΗΣ OHA ΩΣ ΝΕΟΥ ΜΕΤΟΧΟΥ

Η OHA δεν μπορούσε αρχικά να αποκτήσει μετοχές της Ideal λόγω περιορισμών της αμερικανικής νομοθεσίας και καθεστώτος insider. Με την αποχώρησή της από την Kymora, ο περιορισμός παύει να ισχύει — η OHA θα αποκτήσει ~2% της Ideal Holdings, με τη διοίκηση να δηλώνει θετική στην παραμονή της ως μετόχου.

ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ

Τα απαιτούμενα κεφάλαια είναι διαθέσιμα (στον ισολογισμό Ideal ή Kymora), αλλά δεν αποκλείεται τραπεζικός δανεισμός έως €50 εκατ. — όχι από ανάγκη, αλλά για καλύτερη κεφαλαιακή διάρθρωση. Ολοκλήρωση: έως τέλη Σεπτεμβρίου/αρχές Οκτωβρίου, σε κάθε περίπτωση πριν τέλος Οκτωβρίου.

ΔΕΚΑ ΕΞΑΓΟΡΕΣ, ΚΑΜΙΑ ΔΕΝ ΠΕΡΑΣΕ ΤΟ ΤΕΣΤ

Καμία δεν κρίθηκε αρκετά ελκυστική — οι ζητούμενες αποτιμήσεις κρίθηκαν είτε υψηλές είτε ασύμβατες με τις απαιτήσεις απόδοσης της Ideal.

Η ΈΜΜΕΣΗ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΠΟΥ ΠΡΟΚΥΠΤΕΙ

ΤΙ ΘΑ ΓΙΝΕΙ ΜΕ ΤΗΝ KYMORA

Δεν αναμένεται να διατηρηθεί ως ξεχωριστό εταιρικό όχημα — δημιουργήθηκε αποκλειστικά για την αρχική επένδυση της OHA. Μετά την έξοδό της, χωρίς μετρητά ή χρέος, η Ideal είτε θα την απορροφήσει είτε θα την κλείσει, μεταφέροντας τις δραστηριότητες απευθείας στην Ideal Holdings.

ΑΥΞΗΜΕΝΗ ΕΥΕΛΙΞΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ

Η πλήρης κατοχή Byte Group και Μπάρμπα Στάθης, μαζί με το 70% της Attica, αυξάνει σημαντικά την ευελιξία για μελλοντικές στρατηγικές επιλογές — συμπεριλαμβανομένων πιθανών κινήσεων εξόδου, χωρίς η διοίκηση να θέλει να επεκταθεί περισσότερο.

GUIDANCE 2026

ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ Α' ΕΞΑΜΗΝΟΥ

Ανά δραστηριότητα:

ΤΟ ΠΙΘΑΝΟ ΜΕΡΙΣΜΑ

Με προβλεπόμενα καθαρά κέρδη άνω των €30 εκατ. και δέσμευση διανομής 40%-50%, το μέρισμα χρήσης 2026 θα μπορούσε να κινηθεί στα €0,25-€0,30/μετοχή — με τη διοίκηση να αφήνει ανοιχτό και το ενδεχόμενο μεγαλύτερων επιστροφών κεφαλαίου, αν η πλήρης κατοχή οδηγήσει σε σημαντική έξοδο.

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η συναλλαγή με την OHA δεν είναι απλώς αλλαγή στη μετοχική σύνθεση της Kymora — σηματοδοτεί μια συνειδητή επενδυτική φιλοσοφία: όταν η αγορά δεν προσφέρει ελκυστικές νέες ευκαιρίες (10 στις 10 εξετασθείσες εξαγορές απορρίφθηκαν σε 16 μήνες), η βαθιά γνώση των υφιστάμενων συμμετοχών γίνεται το ισχυρότερο επενδυτικό επιχείρημα. Η απόκτηση πλήρους ελέγχου ανοίγει παράλληλα τον δρόμο για μεγαλύτερη στρατηγική ευελιξία στο μέλλον — είτε πρόκειται για νέες επενδύσεις είτε για πιθανές αποεπενδύσεις σε επόμενη φάση.

Quest: Χτίζει θέση 12,8% στη Fourlis — η πώληση της ACS στη GLS κρίνεται τον Οκτώβριο

Το τίμημα για το υπόλοιπο 80% της ACS μπορεί να φτάσει τα €300 εκατ. — η Quest υπερδιπλασίασε το ποσοστό της στη Fourlis μέσα σε 6 μήνες

Σαφή θέση στον επενδυτικό χάρτη της Quest λαμβάνει η Fourlis, με την εισηγμένη να αυξάνει σταθερά το ποσοστό συμμετοχής της, ενώ οι εξελίξεις του επενδυτικού πλάνου του ομίλου αναμένεται να καθοριστούν και από την ολοκλήρωση της πώλησης της ACS.

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΣΤΗ FOURLIS

Η Quest υπερδιπλασίασε το ποσοστό της μέσα σε μόλις 6 μήνες.

Η ΥΠΟΛΟΙΠΗ ΜΕΤΟΧΙΚΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΤΗΣ FOURLIS

Ο διευθύνων σύμβουλος της Quest, Απ. Γεωργαντζής, δήλωσε ότι «εξετάζουμε όλες τις επιλογές, αλλά αυτή τη στιγμή δεν έχουμε λάβει κάποια απόφαση για περαιτέρω αύξηση της συμμετοχής». Η διοίκηση διευκρίνισε ότι δεν υπάρχει σχέδιο συγχώνευσης ή ευρύτερης αξιοποίησης Fourlis-Trade Estates μέσω της συμμετοχής της Quest, χαρακτηρίζοντας τέτοιο σενάριο πρόωρο λόγω της μειοψηφικής θέσης.

ΤΟ «ΚΛΕΙΔΙ»: Η ΠΩΛΗΣΗ ΤΗΣ ACS ΣΤΗ GLS

Αν η συναλλαγή ολοκληρωθεί, μέρος των εσόδων θα κατευθυνθεί σε ανταμοιβή μετόχων και μέρος σε νέες επενδύσεις — μεταξύ των οποίων ενδεχόμενη περαιτέρω αύξηση συμμετοχής στη Fourlis. Αν δεν ασκηθεί το option, η Quest διαθέτει δικαίωμα επαναγοράς του ήδη μεταβιβασμένου 20% σε χαμηλότερη τιμή, με τη διοίκηση να δηλώνει έτοιμη να το ασκήσει, επικαλούμενη την ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών της ACS.

ΧΑΜΗΛΩΝΕΙ Ο ΠΗΧΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ

Η αναθεώρηση αποδίδεται στη βραδύτερη εκτέλεση επενδύσεων της ACS (αν και συνεχίζεται η ανάπτυξη δικτύου parcel lockers, με στόχο 3.000 σημεία) και σε μικρότερες κινήσεις M&A που δεν έχουν ακόμη οριστικοποιηθεί.

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΥΝΑΜΗ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ

Η ΥΝΙ SYSTEMS ΜΕΤΑ ΤΟ RRF

Με Πληροφορική και ACS ως ισχυρότερους μοχλούς, η Quest ξεπέρασε τους στόχους α' εξαμήνου. Το ενδιαφέρον μεταφέρεται στη δυνατότητα διατήρησης υψηλών ρυθμών ανάπτυξης της Πληροφορικής μετά την ολοκλήρωση του Ταμείου Ανάκαμψης.

Το ανεκτέλεστο δεν παραμένει στατικό — συνεχώς αντικαθίσταται από νέα έργα, ένδειξη ότι το pipeline συνεχίζει να τροφοδοτεί τη μελλοντική ανάπτυξη. Η Quest αναμένει επίσης ότι η ολοκλήρωση του RRF δεν σημαίνει τέλος της δημόσιας ζήτησης — υπάρχουν έσοδα από συντήρηση υλοποιημένων έργων και νέους διαγωνισμούς ψηφιοποίησης του δημόσιου τομέα.

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η στρατηγική της Quest δείχνει έναν όμιλο που χτίζει παράλληλα δύο μέτωπα: μια σταθερά αυξανόμενη μειοψηφική θέση σε μια εισηγμένη λιανεμπορίου (Fourlis) και μια εν εξελίξει έξοδο από τη μεταφορά/logistics (ACS) που θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό τη ρευστότητα διαθέσιμη για την επόμενη επενδυτική κίνηση. Ο συνδυασμός ισχυρού ισολογισμού (>€200 εκατ. διαθέσιμη ρευστότητα) με ανοιχτό ενδεχόμενο εισροής έως €300 εκατ. από την ACS τοποθετεί τη Quest σε θέση να κινηθεί αποφασιστικά σε νέες επενδύσεις ή περαιτέρω ενίσχυση της θέσης της στη Fourlis, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί η κρίσιμη απόφαση της GLS τον Οκτώβριο.

Trade Estates: Καθαρά κέρδη +59,1% στο εξάμηνο — το Sofia South Ring Mall «ανοίγει» τον δρόμο για περαιτέρω επέκταση στη Βουλγαρία

Το τριετές πλάνο €250 εκατ. έχει ολοκληρωθεί κατά 49% — ο εμπορικός κόμβος του Ελληνικού μπαίνει σε φάση κατασκευής

Ισχυρή κερδοφορία, νέες εξαγορές και γεωγραφική επέκταση κατάφερε να πετύχει η Trade Estates κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, θέτοντας τις βάσεις για ακόμη μεγαλύτερη επιτάχυνση στο υπόλοιπο του έτους.

ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ (Α' ΕΞΑΜΗΝΟ)

ΤΟ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟ ΑΝΟΙΓΜΑ ΣΤΗ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ

Ο διευθύνων σύμβουλος Δημήτρης Παπούλης χαρακτήρισε τη συναλλαγή «στρατηγική... που ενίσχυσε άμεσα την παρουσία της εταιρείας σε περιφερειακό επίπεδο», με την εταιρεία να εξετάζει ήδη περαιτέρω ευκαιρίες στη βουλγαρική αγορά. Η γεωγραφική παρουσία της Trade Estates εκτείνεται πλέον σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία.

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΠΛΑΝΟΥ (2024-2028)

Η διοίκηση σκοπεύει να επικαιροποιήσει το business plan μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς στη Σόφια, λαμβάνοντας υπόψη την αναθεωρημένη κατανομή κεφαλαίων.

ΤΑ ΥΠΟΛΟΙΠΑ PROJECTS

ΕΠΙΣΚΕΨΙΜΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΩΝ

ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ

Η διοίκηση θα ακολουθήσει την ίδια πολιτική για τη χρήση 2026: μέρισμα στο τέλος του έτους, πλήρης καταβολή μετά τη Γ.Σ. στα μέσα του επόμενου έτους.