UBS: Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν στην Ευρώπη σε έσοδα από τόκους, δάνεια και περιθώρια

Η UBS βλέπει τα ελληνικά ονόματα στην κορυφή της ευρωπαϊκής αγοράς στο γ' τρίμηνο: η Alpha ξεπέρασε τις εκτιμήσεις κατά 6% στα έσοδα από τόκους, τα ελληνικά spreads ανέβηκαν 6 μονάδες βάσης στις 442 και η χώρα παραμένει από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές δανείων. Συνολικά, ο ευρωπαϊκός κλάδος έδειξε πιο αδύναμη εικόνα από τις προηγούμενες χρονιές.

ΤΟ ΒΑΣΙΚΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ

Αφού ανακοίνωσαν αποτελέσματα όλες οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες και συνολικά 30 ευρωπαϊκές, η UBS βλέπει γενική άνοδο των εσόδων από τόκους κατά περίπου 2-3% σε τριμηνιαία βάση κατά μέσο όρο. Η αύξηση οφείλεται στα υψηλότερα επιτόκια και στη στήριξη από τους όγκους. Δεν οδήγησε όμως σε θετικές αναθεωρήσεις εκτιμήσεων, αφού τα έσοδα από τόκους ήταν σε γενικές γραμμές στις προβλέψεις (+0,1%).

Η Ευρώπη βάζει πίσω το γκάζι στα έσοδα από τόκους. Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να ξεχωρίζουν και στο μέγεθος της έκπληξης και στον ρυθμό αύξησης.

ΠΟΙΟΣ ΞΕΠΕΡΑΣΕ ΤΙΣ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ

Μόνο το 50% των τραπεζών που εξετάστηκαν ξεπέρασε τις προσδοκίες για τα έσοδα από τόκους.

Οι ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζουν, κατά την UBS, όχι μόνο με τα καλύτερα των προσδοκιών μεγέθη αλλά και με την έκταση της τριμηνιαίας αύξησης.

Πώς συγκρίνεται με τον προηγούμενο κύκλο

Η αναλογία είναι χειρότερη τόσο από τον προηγούμενο κύκλο σύσφιξης όσο και από την πρόσφατη ιστορία.

ΔΑΝΕΙΑ ΚΑΙ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ 

Τα στοιχεία της ΕΚΤ για τον Σεπτέμβριο είναι ανάμεικτα. Η UBS θεωρεί ότι η πρόοδος στα έσοδα από τόκους το γ' τρίμηνο πιθανότατα δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες. Αυτό συνάδει με τις μη συναρπαστικές ανακοινώσεις των τραπεζών και με τον πιο συντηρητικό τόνο στο Ηνωμένο Βασίλειο, στην Ισπανία και στη Γερμανία.

Τα στοιχεία Σεπτεμβρίου

SPREADS: Η ΕΛΛΑΔΑ ΣΤΙΣ 442 ΜΟΝΑΔΕΣ ΒΑΣΗΣ

Το ελληνικό spread είναι σχεδόν διπλάσιο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης και ανεβαίνει τριπλάσια ταχύτερα.

ΤΙ ΜΕΤΡΑΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

Η Alpha με +6% είναι η μεγαλύτερη θετική έκπληξη στον ευρωπαϊκό κύκλο, με τις Πειραιώς και Eurobank να ακολουθούν με +3% και +2%.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες χάνουν τη δυναμική των εκπλήξεων, με το ποσοστό όσων ξεπερνούν τις εκτιμήσεις να πέφτει στο χαμηλότερο επίπεδο της σειράς που δίνει η UBS (50%).

Η μετατόπιση των καταθέσεων προς ακριβότερα προϊόντα είναι ο κίνδυνος που πρέπει να παρακολουθείται, αφού πιέζει το κόστος χρηματοδότησης.

Τα ελληνικά δάνεια επιβραδύνουν, αλλά η χώρα παραμένει στην κορυφή του ρυθμού ανάπτυξης στην Ευρωζώνη, μαζί με Πορτογαλία και Ολλανδία.

Τα spreads στις 442 μονάδες βάσης δίνουν στις ελληνικές τράπεζες περιθώριο που οι ευρωπαϊκές δεν έχουν.

Η UBS περιγράφει μια ευρωπαϊκή αγορά που κινείται πιο συγκρατημένα, με τις ελληνικές τράπεζες να παραμένουν η εξαίρεση στα έσοδα και στα περιθώρια.

Coca-Cola HBC: Κίνδυνος απώλειας των ρωσικών δραστηριοτήτων και 1 δισ. ευρώ μετρητών, με πλήγμα 31% στα κέρδη ανά μετοχή 

Η Barclays υπολογίζει ότι αν ο όμιλος χάσει τον έλεγχο της Ρωσίας και τα διαθέσιμά της χωρίς αντάλλαγμα, το EBIT του 2026 θα υποχωρήσει περίπου 20%, τα EPS 31% και η μόχλευση θα φτάσει στο 1,6x. Κατά τον οίκο, η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει ένα δυσμενές σενάριο, αν και ο υπεύθυνος του GFF δε συμφωνεί λέγοντας χαρακτηριστικά πως αν επιβεβαιωθεί η είδηση της απώλειας της Ρωσικής θυγατρικής, η μετοχή θα μπορούσε να διορθώσει μέχρι τα 45 ή και 40 ευρώ.

ΤΟ ΒΑΣΙΚΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ

Η τοπική ζυθοποιία και παραγωγός αναψυκτικών Bochkari ζήτησε από το Κρεμλίνο να τεθούν οι ρωσικές θυγατρικές της Coca-Cola HBC υπό προσωρινή κρατική διοίκηση. Η Barclays εξετάζει το ενδεχόμενο απώλειας τόσο της επιχειρηματικής δραστηριότητας όσο και των σημαντικών ταμειακών διαθεσίμων που έχουν συσσωρευτεί στη χώρα.

Αν χαθούν η Ρωσία και το 1 δισ. ευρώ μετρητά, χωρίς αποζημίωση, το πλήγμα στα κέρδη ανά μετοχή φτάνει το 31%.

ΤΑ ΣΕΝΑΡΙΑ ΤΗΣ BARCLAYS ΣΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ

ΤΟ ΑΙΤΗΜΑ ΤΗΣ BOCHKARI ΚΑΙ ΤΟ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΟ ΤΗΣ NESTLÉ 

Στα μέσα Οκτωβρίου η Bochkari, με έδρα την περιοχή Αλτάι και δραστηριότητα στη μπύρα και τα αναψυκτικά, φέρεται να απέστειλε επιστολή στον Βλαντιμίρ Πούτιν. Ζήτησε να τεθούν υπό προσωρινή διοίκηση η Multon και η Multon Partners, οι δύο λειτουργικές εταιρείες της Coca-Cola HBC στη Ρωσία, και φέρεται να επιδιώκει η ίδια να αναλάβει τη διαχείρισή τους.

Το αίτημα έχει διαβιβαστεί στην κυβέρνηση και ορισμένοι αντιπρόεδροι της ρωσικής κυβέρνησης φέρονται να το υποστηρίζουν. Δεν έχει εκδοθεί προεδρικό διάταγμα. Η Coca-Cola HBC δηλώνει ότι δεν έχει δεχθεί επικοινωνία από τη ρωσική κυβέρνηση. Η Barclays προειδοποιεί ότι η απουσία επίσημης ενημέρωσης δεν σημαίνει υποχώρηση του κινδύνου.

Οι κινήσεις αυτές ακολουθούν παρεμβάσεις που είχαν επηρεάσει και τις Metro και Auchan.

ΓΙΑΤΙ Η MULTON ΕΙΝΑΙ ΕΛΚΥΣΤΙΚΟΣ ΣΤΟΧΟΣ

Η Multon είναι από τους μεγαλύτερους παραγωγούς αναψυκτικών στη ρωσική αγορά και, κατά την Barclays, ο μεγαλύτερος.

Η δραστηριότητα έχει ήδη προσαρμοστεί στη ρωσική αγορά μετά το 2022. Η παραγωγή βασίζεται σε τοπικά σήματα, όπως τα Dobry, Rich και Moya Semya, χωρίς ουσιαστική εξάρτηση από το σήμα Coca-Cola. Ένας νέος διαχειριστής θα μπορούσε επομένως να συνεχίσει τη λειτουργία χωρίς να στήσει από την αρχή παραγωγική και εμπορική υποδομή.

Η μεταφορά των χρημάτων εκτός Ρωσίας είναι περιορισμένη. Τα μερίσματα προς μετόχους από χώρες που η Μόσχα χαρακτηρίζει «μη φιλικές» μπορούν να καταβάλλονται μόνο μέσω ειδικών δεσμευμένων λογαριασμών τύπου C.

ΤΟ ΠΛΗΓΜΑ ΣΤΑ ΚΕΡΔΗ: ΔΥΟ ΠΗΓΕΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ

Η Barclays εξετάζει ξεχωριστά την απώλεια της δραστηριότητας και την απώλεια των διαθεσίμων.

Οι τόκοι καταγράφονται κάτω από το EBIT, άρα η εξέταση των λειτουργικών κερδών δεν δείχνει πλήρως την εξάρτηση της κερδοφορίας από τη Ρωσία.

Περίπου το ένα τρίτο των κερδών που κινδυνεύουν συνδέεται με τα ταμειακά διαθέσιμα και όχι με την παραγωγική δραστηριότητα.

Η ΕΞΑΓΟΡΑ ΤΗΣ CCBA ΑΥΞΑΝΕΙ ΤΟ ΒΑΡΟΣ ΣΤΗ ΜΟΧΛΕΥΣΗ

Η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa επιβαρύνει ήδη τον ισολογισμό. Η απώλεια των ρωσικών διαθεσίμων και κερδών θα επιδείνωνε περαιτέρω τους δείκτες.

Επιπλέον πίεση δημιουργεί η δυνατότητα εξαγοράς του υπόλοιπου 25% της CCBA. Η S&P ήδη θεωρεί τη σχετική υποχρέωση χρέος στον δικό της υπολογισμό της μόχλευσης. Η Barclays εκτιμά ότι οι επαναγορές μετοχών θα μείνουν εκτός προτεραιοτήτων μέχρι να μειωθεί ο δείκτης δανεισμού.

ΤΙ ΕΧΕΙ ΗΔΗ ΠΡΟΕΞΟΦΛΗΣΕΙ Η ΑΓΟΡΑ

Η Barclays εξετάζει αν η χρηματιστηριακή αποτίμηση έχει ήδη ενσωματώσει το δυσμενές σενάριο.

Αν αφαιρεθεί το EBITDA της Ρωσίας και προστεθεί στον καθαρό δανεισμό το 1 δισ. ευρώ των διαθεσίμων, οι δραστηριότητες εκτός Ρωσίας αποτιμώνται με EV/EBITDA 11,6x και P/E 24x. Τα ρωσικά διαθέσιμα αντιστοιχούν σε περίπου 0,6 μονάδες του πολλαπλασιαστή. Αν ο όμιλος διατηρούσε τον έλεγχό τους, ο δείκτης θα ήταν 11x.

Η απώλεια χρηματιστηριακής αξίας, περίπου 3,7 δισ. ευρώ, αντιστοιχεί στο 1 δισ. ευρώ των διαθεσίμων συν περίπου 7,8 φορές το EBITDA της ρωσικής δραστηριότητας.

Στον υπολογισμό δεν περιλαμβάνεται πιθανή προσαρμογή του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (WACC), που θα μπορούσε να κριθεί αναγκαία για όμιλο χωρίς έκθεση στη Ρωσία.

ΑΠΟΜΟΧΛΕΥΣΗ ΑΝΤΙ ΕΠΙΣΤΡΟΦΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ

Σε περίπτωση απώλειας της Ρωσίας, η Coca-Cola HBC θα βρεθεί μπροστά σε σημαντική αναδιάταξη του ισολογισμού, την ώρα που ενσωματώνει την CCBA. Με τον δείκτη στο 1,6x, εντός του εύρους-στόχου, η προτεραιότητα της διοίκησης θα είναι η μείωση του δανεισμού και όχι οι επιστροφές στους μετόχους.

Μακροπρόθεσμα, κατά τον οίκο, η ποιότητα των κερδών θα μπορούσε να βελτιωθεί, αφού ο όμιλος δεν θα εξαρτάται από τα υψηλά επιτόκια του ρουβλίου ούτε από δραστηριότητες εκτεθειμένες σε κυρώσεις. Η αποενοποίηση της Ρωσίας θα συνεπαγόταν σημαντική λογιστική διαγραφή, που η Barclays εκτιμά ότι θα εξαιρεθεί από τα συγκρίσιμα EPS.

ΤΙ ΜΕΤΡΑΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

Η Ρωσία δεν είναι απλώς 20% του EBIT. Με τους τόκους, το σύνολο των κερδών που κινδυνεύουν φτάνει το 31% των EPS.

Το προηγούμενο της Nestlé έδειξε ότι η απουσία επίσημης επικοινωνίας δεν αποκλείει διάταγμα, που βγήκε περίπου έναν μήνα μετά το αίτημα.

Η Multon είναι ελκυστικός στόχος, γιατί λειτουργεί με τοπικά σήματα και δεν εξαρτάται από το σήμα Coca-Cola.

Η μόχλευση ανεβαίνει στο 1,6x με την CCBA, και το ενδεχόμενο εξαγοράς του 25% προσθέτει πίεση.

Η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει το χειρότερο σενάριο, κατά τη Barclays. Διατήρηση του ελέγχου, διαπραγματευμένη πώληση ή αποζημίωση θα ήταν θετικά για τη μετοχή.

Η εικόνα που περιγράφει η Barclays δείχνει μια μετοχή που έχει ήδη τιμολογήσει την απώλεια, με τον οίκο να βλέπει αξία περίπου 9% υψηλότερα από την τρέχουσα τιμή και τον στόχο των 5.300 πενών ακόμη μακριά.

Snappi: Στόχος 400.000 πελάτες και 500 εκατ. ευρώ καταθέσεις το 2027, με νέα προϊόντα, συνεργασίες και στροφή στις χορηγήσεις 

Η neobank του ομίλου Πειραιώς έχει ήδη περίπου 260.000 χρήστες και καταθέσεις 130 εκατ. ευρώ, με ρυθμό αύξησης περίπου 1 εκατ. ευρώ ημερησίως. Στον πρώτο χρόνο λειτουργίας της έχει μερίδιο αγοράς 2,6%, όταν οι διεθνείς ανταγωνιστές είχαν από 0,1% έως 0,3%.

ΤΟ ΒΑΣΙΚΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ

Η Snappi θέλει να διπλασιάσει την πελατειακή της βάση και να διεισδύσει βαθύτερα στην ελληνική αγορά ψηφιακής τραπεζικής. Σχεδιάζει νέα προϊόντα και συνεργασίες, ώστε οι περίπου 240.000 πελάτες να ξεπεράσουν τους 400.000 το 2027 και οι καταθέσεις να περάσουν τα 500 εκατ. ευρώ.

Η Snappi περνά από μοντέλο καταθέσεων σε ψηφιακή τράπεζα με πλήρη γκάμα προϊόντων, με τις χορηγήσεις στο επίκεντρο.

ΤΟ GUIDANCE ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, ανέφερε πρόσφατα το guidance για το επόμενο έτος:

«Η δυναμική αυτή μας επιτρέπει να αναβαθμίσουμε τις μεσοπρόθεσμες φιλοδοξίες μας για τη Snappi», σημείωσε ο κ. Μεγάλου.

ΣΗΜΕΡΑ: ΤΑ ΝΟΥΜΕΡΑ ΤΗΣ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ

ΠΡΩΤΟΣ ΧΡΟΝΟΣ: ΠΟΛΥ ΜΠΡΟΣΤΑ ΑΠΟ ΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ NEOBANKS

Η Snappi φαίνεται να βρίσκεται σε σωστή τροχιά για τον στόχο, με βάση τη δυναμική του πρώτου χρόνου λειτουργίας σε σύγκριση με τις αντίστοιχες neobanks.

Μόλις το 25% των πελατών της Snappi είναι και πελάτες της Πειραιώς. Η ανάπτυξή της, επομένως, δεν στηρίζεται στην τράπεζα-μητέρα αλλά στο δικό της μοντέλο.

Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ

Η στρατηγική στηρίζεται στη διεύρυνση των υπηρεσιών. Στόχος είναι μια ολοκληρωμένη εφαρμογή που θα συγκεντρώνει λογαριασμούς, κάρτες, προγράμματα αποταμίευσης, επενδυτικές υπηρεσίες, άμεση χρηματοδότηση και Buy Now Pay Later (BNPL).

Η ανάπτυξη των χορηγήσεων βασίζεται σε τρεις πυλώνες:

χρηματοδότηση ιδιωτών με άμεσα δάνεια

λύσεις embedded finance μέσω στρατηγικών συνεργασιών

χρηματοδότηση εμπόρων

Τα νέα προϊόντα

Από τον Ιούλιο έχουν κυκλοφορήσει επτά νέα προϊόντα.

Πηγές της neobank χαρακτηρίζουν την πορεία πολύ ενθαρρυντική, δεδομένου του μεγέθους της πελατειακής βάσης.

ΣΥΝΕΡΓΑΣΙΕΣ ΚΑΙ ΕΠΟΜΕΝΑ ΒΗΜΑΤΑ

Για το επόμενο έτος η Snappi σκοπεύει να αξιοποιήσει πολλαπλά κανάλια ανάπτυξης, με οργανική ανάπτυξη και ενίσχυση των συνεργασιών στο retail.

ΤΙ ΜΕΤΡΑΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

Ο στόχος των 500 εκατ. ευρώ καταθέσεων απαιτεί περίπου τετραπλασιασμό από τα 130 εκατ. σήμερα. Με 1 εκατ. ευρώ ημερησίως, η πορεία είναι εφικτή αλλά θέλει επιτάχυνση.

Τα 90 εκατ. ευρώ εκταμιεύσεων δανείων είναι το νούμερο που δείχνει τη στροφή από καταθέσεις σε χορηγήσεις.

Μόλις το 25% των πελατών είναι και πελάτες της Πειραιώς. Αυτό δείχνει ότι η Snappi φέρνει νέα πελατειακή βάση στον όμιλο.

Οι συνεργασίες με λιανέμπορους και το BNPL στο check out είναι το κανάλι που μπορεί να επιταχύνει τις χορηγήσεις.

Η μισθοδοσία είναι το βήμα που θα κρίνει αν η Snappi γίνεται η βασική τράπεζα του πελάτη.

Η Snappi κινείται πιο γρήγορα από τις ανταγωνίστριες neobanks στον πρώτο χρόνο. Το επόμενο τεστ είναι αν θα μετατρέψει τη βάση χρηστών σε δάνεια και καταθέσεις στο μέγεθος που βάζει ο όμιλος.

Japan Tobacco: Το Κρεμλίνο παίρνει τον έλεγχο των ρωσικών εργοστασίων, οκτώ χρόνια μετά το deal των 1,6 δισ. δολαρίων με τον Σαββίδη

Διάταγμα Πούτιν θέτει υπό προσωρινή διοίκηση τέσσερις θυγατρικές της JTI στη Ρωσία. Η ιδιοκτησία δεν αλλάζει χέρια, αλλά ο όμιλος χάνει τα ηνία μιας αγοράς που κάποτε ζύγιζε περίπου το 20% των κερδών του.

ΤΟ ΒΑΣΙΚΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ

Οκτώ χρόνια αφότου πλήρωσε 1,6 δισ. δολάρια στον Ιβάν Σαββίδη για τη Donskoy Tabak, η Japan Tobacco βλέπει τη ρωσική της παρουσία να περνά στα χέρια τρίτου. Με βάση το διάταγμα, τέσσερις εταιρείες μπαίνουν σε καθεστώς προσωρινής διαχείρισης. Πρόκειται για αφαίρεση του επιχειρησιακού ελέγχου και όχι για οριστική μεταβίβαση των μετοχών. Την ευθύνη αναλαμβάνει η ρωσική Promyshlennye Aktivy («Industrial Assets»).

Ο Σαββίδης πούλησε στην κορυφή της αγοράς. Οι Ιάπωνες έμειναν στη Ρωσία και πλήρωσαν το τίμημα της επιλογής τους.

ΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΝΤΑΙ

Αθροιστικά, οι τέσσερις είχαν το 2023 έσοδα περίπου 93 δισ. ρουβλίων και καθαρά κέρδη σχεδόν 16 δισ. ρουβλίων. Η JTI απασχολεί στη Ρωσία περίπου 4.000 ανθρώπους και λειτουργεί τέσσερις παραγωγικές μονάδες.

Η μητρική Japan Tobacco είναι εισηγμένη στο Τόκιο, με το ιαπωνικό Δημόσιο να ελέγχει περίπου το ένα τρίτο των μετοχών της. Πέρα από τα καπνικά, έχει δραστηριότητα στα επεξεργασμένα τρόφιμα, κυρίως στην Ιαπωνία.

ΓΙΑΤΙ ΕΜΕΙΝΑΝ ΟΙ ΙΑΠΩΝΕΣ

Ενώ πολλές δυτικές πολυεθνικές έψαχναν διέξοδο μετά την εισβολή στην Ουκρανία, η Japan Tobacco έμεινε.

ΠΟΣΟ ΒΑΡΑΙΝΕΙ Η ΡΩΣΙΚΗ ΑΓΟΡΑ

Οι οικονομικές καταστάσεις του 2025 δείχνουν ότι οι πωλήσεις της Japan Tobacco προς τον ρωσικό διανομέα TC Megapolis JSC έφτασαν τα 444,3 δισ. γιεν, αυξημένες περίπου 20% σε σχέση με το 2024. Το νούμερο αφορά έναν μόνο διανομέα και όχι το σύνολο της ρωσικής δραστηριότητας, αλλά δίνει την κλίμακα. Στο εννεάμηνο του 2026, οι ανατιμήσεις συνέχιζαν να στηρίζουν τις επιδόσεις, παρότι οι πωλούμενες ποσότητες τσιγάρων υποχωρούσαν.

ΤΟ ΠΑΡΕΛΘΟΝ: Η ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΜΕ ΤΟΝ ΣΑΒΒΙΔΗ

Το πακέτο περιλάμβανε και τη Pereslavl-Tabak, καθώς και το 94,97% της ΣΕΚΑΠ στην Ξάνθη, που ο Σαββίδης είχε αποκτήσει το 2013 μέσω της Donskoy Tabak. Η πώληση έγινε τέσσερα χρόνια πριν από την εισβολή και τις κυρώσεις που περιόρισαν δραστικά τους ξένους επενδυτές στη Ρωσία.

Και στην Ελλάδα

Με τη ΣΕΚΑΠ υπό τον έλεγχο της JTI, η Ξάνθη πήρε νέο επενδυτικό κύκλο.

ΤΟ ΜΗΝΥΜΑ ΤΗΣ ΜΟΣΧΑΣ

Το διάταγμα βγαίνει σε περίοδο έντασης ανάμεσα σε Μόσχα και Τόκιο. Στις 21 Οκτωβρίου η εκπρόσωπος του ρωσικού υπουργείου Εξωτερικών, Μαρία Ζαχάροβα, χαρακτήρισε «εχθρική ενέργεια» την παράδοση drones στην Ουκρανία από την ιαπωνική Terra Drone και προειδοποίησε για συνέπειες. Το διάταγμα δεν εξηγεί τους λόγους της απόφασης και δεν προκύπτει άμεση σύνδεση με τη συγκεκριμένη προειδοποίηση.

Το μοτίβο από το 2023

ΤΙ ΜΕΤΡΑΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ

Η Japan Tobacco έχασε τον χρόνο: η εξέταση επιλογών που ανακοινώθηκε στις 29 Οκτωβρίου δεν πρόλαβε να γίνει συμφωνία.

Το πλήγμα είναι διαχειριστικό και όχι τυπικά ιδιοκτησιακό, κάτι που αφήνει ανοιχτό το ερώτημα τι αξία έχει πλέον η συμμετοχή.

Η Ρωσία ήταν περίπου το 20% των κερδών, άρα η επίπτωση στα αποτελέσματα του ομίλου δεν είναι αμελητέα.

Το επόμενο όνομα στη λίστα μπορεί να είναι η Coca-Cola HBC μέσω της Multon Partners.

Η ΣΕΚΑΠ στην Ξάνθη, με δυναμικότητα πάνω από 5 δισ. τσιγάρα, παραμένει η μονάδα της JTI στην Ελλάδα.

Ο Σαββίδης πούλησε πριν κλείσει η πόρτα. Οι Ιάπωνες έμειναν και βλέπουν πλέον την αγορά που τους έφερνε το 20% των κερδών να γίνεται ρίσκο υπό ρωσική διαχείριση.

Σε ιστορικά υψηλά η τοποθέτηση των Asset Managers στα αμερικανικά ομόλογα

Σε επίπεδα-ρεκόρ έχει ανέλθει η καθαρή long θέση των Asset Managers στα futures των αμερικανικών 10ετών αμερικανικών ομολόγων (Treasuries), σύμφωνα με τα στοιχεία του διαγράμματος. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη τοποθέτηση από την έναρξη καταγραφής των διαθέσιμων στοιχείων, με την τάση ενίσχυσης να γίνεται ιδιαίτερα έντονη από το 2022 και μετά.

Η εξέλιξη αποτυπώνει τις αυξημένες προσδοκίες των θεσμικών διαχειριστών για την πορεία των αμερικανικών ομολόγων, καθώς η συσσώρευση long θέσεων συνδέεται με την προσδοκία ανόδου των τιμών τους και, αντιστρόφως, αποκλιμάκωσης των αποδόσεων. Ωστόσο, το ιστορικά υψηλό μέγεθος της τοποθέτησης δημιουργεί και μια ενδιαφέρουσα παράμετρο για την αγορά: εφόσον οι προσδοκίες αυτές δεν επιβεβαιωθούν και οι αποδόσεις κινηθούν ανοδικά, η ενδεχόμενη απομόχλευση ή αναστροφή των θέσεων θα μπορούσε να ενισχύσει τις πιέσεις στα αμερικανικά ομόλογα.