Ελληνικές συστημικές τράπεζες: 2,5 δισ. ευρώ κέρδη στο εξάμηνο — όλες αναβαθμίζουν guidance, με πρωταθλήτρια την Eurobank

Alpha Bank ήδη στο 87% του ετήσιου στόχου πιστωτικής επέκτασης — Πειραιώς ανεβάζει τον στόχο κερδοφορίας στα 2 δισ. ευρώ από 1,9 δισ.

Έχοντας διανύσει ένα ισχυρό πρώτο εξάμηνο, κόντρα στη γεωπολιτική αστάθεια λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οι ελληνικές συστημικές τράπεζες βρίσκονται σε θέση να υπερκαλύψουν με άνεση το αρχικό guidance που είχαν δώσει για το έτος. Οι διοικήσεις έστειλαν ισχυρό μήνυμα στις αγορές κατά την παρουσίαση αποτελεσμάτων, υπογραμμίζοντας ότι, με όχημα την ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, θα υπεραποδώσουν των στόχων του Φεβρουαρίου.

ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΤΟΥ ΕΞΑΜΗΝΟΥ (4 ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ)

EUROBANK: Η ΠΙΟ ΕΠΙΘΕΤΙΚΗ ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ: RoTE ΣΤΟ 15,5%, ΆΝΩ ΤΟΥ 20% ΠΡΟΣΑΡΜΟΣΜΕΝΟ

Η προσαρμοσμένη για το πλεονάζον κεφάλαιο απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων ξεπερνά το 20%.

ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ: ΣΤΟΧΟΣ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑΣ ΣΤΑ 2 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ

ALPHA BANK: ΗΔΗ ΣΤΟ 87% ΤΟΥ ΣΤΟΧΟΥ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΕΠΕΚΤΑΣΗΣ

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η γενικευμένη αναβάθμιση guidance σε όλο το τραπεζικό σύστημα, παρά τη γεωπολιτική αστάθεια, δείχνει ότι η ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας μεταφράζεται πλέον σε απτά, μετρήσιμα οφέλη για την κερδοφορία των τραπεζών — από τόκους, προμήθειες και πιστωτική επέκταση μέχρι τη συνεισφορά νέων εξαγορών σε bancassurance και asset management. Με αρκετές τράπεζες να έχουν ήδη διανύσει πάνω από το μισό του ετήσιου στόχου τους στο πρώτο εξάμηνο, η αγορά αναμένει ότι το τρίτο τρίμηνο θα φέρει περαιτέρω περιθώρια ανοδικών εκπλήξεων.

Καταθέσεις ιδιωτικού τομέα: Ρεκόρ 10ετίας στα 223,5 δισ. ευρώ — οι επιχειρήσεις «τρέχουν» με +15,4% στο εξάμηνο 

Η ΤτΕ καταγράφει επιτάχυνση του ετήσιου ρυθμού στο 9,3% τον Ιούνιο, από 5,1% τον Δεκέμβριο — 77,3% των καταθέσεων πλέον σε βραχυπρόθεσμη μορφή μίας ημέρας

Άλμα άνω των 10 δισ. ευρώ κατέγραψαν μέσα σε έξι μήνες οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα στις ελληνικές τράπεζες, φθάνοντας σε επίπεδο-ρεκόρ τουλάχιστον της τελευταίας δεκαετίας. Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, από τα 213,2 δισ. ευρώ στο τέλος Δεκεμβρίου 2025 οι καταθέσεις έφθασαν στα 223,5 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2026 — αύξηση 10,3 δισ. ευρώ ή 4,8% στο εξάμηνο, με τον ετήσιο ρυθμό να επιταχύνεται στο 9,3% από 5,1%.

ΤΟ ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΕΞΑΜΗΝΟ ΣΕ ΑΡΙΘΜΟΥΣ

ΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΣΤΟ ΤΙΜΟΝΙ — ΕΠΙΤΑΧΥΝΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟ ΤΕΛΟΣ ΤΟΥ ΕΞΑΜΗΝΟΥ

Η ισχυρότερη άνοδος προήλθε από τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, με ιδιαίτερα έντονη επιτάχυνση προς το τέλος του εξαμήνου:

Το μέγεθος αυτής της επιτάχυνσης αντανακλά το ύψος της ρευστότητας και την άνετη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων.

ΝΟΙΚΟΚΥΡΙΑ: ΜΙΚΡΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ, ΑΛΛΑ ΕΠΙΤΑΧΥΝΟΜΕΝΟΣ ΕΤΗΣΙΟΣ ΡΥΘΜΟΣ

Η ΜΕΤΑΤΟΠΙΣΗ ΠΡΟΣ ΤΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΜΙΑΣ ΗΜΕΡΑΣ

Παράλληλα, οι προθεσμιακές καταθέσεις (εντός της κατηγορίας «λοιπές καταθέσεις και repos») κινήθηκαν αντίθετα σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις:

Η ΤτΕ συνδέει τη μείωση στα νοικοκυριά με τη μείωση των αποδόσεων των προθεσμιακών καταθέσεων, που κάνει τη βραχυπρόθεσμη ρευστότητα σχετικά πιο ελκυστική.

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Το ρεκόρ δεκαετίας στις καταθέσεις επιβεβαιώνει τη σταθερή ανάκαμψη της ρευστότητας στην ελληνική οικονομία, με τις επιχειρήσεις να πρωταγωνιστούν στην επιτάχυνση. Η στροφή προς καταθέσεις μίας ημέρας —σε βάρος των προθεσμιακών— δείχνει ότι το χαμηλό επιτοκιακό περιβάλλον στις καταθέσεις προθεσμίας οδηγεί καταθέτες και επιχειρήσεις να προτιμούν ρευστότητα άμεσης διαθεσιμότητας, μια τάση που ενδέχεται να ενισχύσει τη ζήτηση για εναλλαξιωτικές τοποθετήσεις (π.χ. αμοιβαία κεφάλαια) όπως φαίνεται και στα αποτελέσματα των τραπεζών.

Εθνική Ασφαλιστική: Τα κέρδη «τετραπλασιάζονται» στην πρώτη πλήρη χρονιά ενοποίησης με την Πειραιώς

Καθαρά κέρδη €53,3 εκατ. από €13,3 εκατ. — το ασφαλιστικό αποτέλεσμα «εκτοξεύεται» στα €43,4 εκατ. από μόλις €9,3 εκατ.

Αξιόλογη αύξηση κερδοφορίας κατέγραψε το α' εξάμηνο του έτους η Εθνική Ασφαλιστική, στην πρώτη χρονιά πλήρους ενοποίησής της στον όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς. Σύμφωνα με τις χρηματοοικονομικές καταστάσεις της εταιρείας, τα καθαρά κέρδη μετά από

φόρους ανήλθαν σε €53,3 εκατ., έναντι μόλις €13,3 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2025.

ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ (Α' ΕΞΑΜΗΝΟ)

Η ΣΥΝΕΙΣΦΟΡΑ ΑΝΑ ΚΛΑΔΟ (ΑΣΦΑΛΙΣΤΡΑ)

ΑΠΟΖΗΜΙΩΣΕΙΣ: Ο ΚΛΑΔΟΣ ΥΓΕΙΑΣ ΣΤΟ ΕΠΙΚΕΝΤΡΟ

Αξιοσημείωτο είναι ότι, παρά την αύξηση των ασφαλίστρων υγείας κατά 12,5%, οι καταβληθείσες αποζημιώσεις στον ίδιο κλάδο μειώθηκαν κατά 3,9% — ένδειξη βελτίωσης της τεχνικής αποδοτικότητας.

ΤΟ ΣΧΕΔΙΟ 2026-2030

Ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, δήλωσε ότι οι επιδόσεις ευθυγραμμίζονται με τον στόχο της διοίκησης, επιβεβαιώνοντας ότι η πλήρης ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής με την ανάπτυξη του bancassurance αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2027. Ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Ασφαλιστικής, Δημήτρης Μαζαράκης, έχει ανακοινώσει επιχειρησιακό σχέδιο που προβλέπει διπλασιασμό των εσόδων από ασφαλιστικές εργασίες έως το 2030:

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η σχεδόν τετραπλασιασμένη κερδοφορία της Εθνικής Ασφαλιστικής στο πρώτο εξάμηνο επιβεβαιώνει ότι η ενσωμάτωσή της στον όμιλο Πειραιώς ξεπερνά ήδη τους στόχους της διοίκησης, όπως έχει σημειωθεί και στην ευρύτερη παρουσίαση αποτελεσμάτων του ομίλου. Η ταυτόχρονη βελτίωση τεχνικής κερδοφορίας (ασφαλιστικό αποτέλεσμα) και επενδυτικών εσόδων δείχνει ότι η στρατηγική διαφοροποίησης εσόδων μέσω τραπεζοασφαλειών αποδίδει ταχύτερα απ' ό,τι αρχικά αναμενόταν — θέτοντας ισχυρή βάση για τον φιλόδοξο στόχο διπλασιασμού εσόδων έως το 2030.

Διύλιση: Τα περιθώρια «εκρήγνυνται» στα 42,9 δολάρια/βαρέλι — HELLENiQ Energy και Motor Oil σε ιστορικά υψηλά

Το ευρωπαϊκό μικτό περιθώριο διύλισης χτυπά ρεκόρ, με το diesel να «πετάει» στα 84,63 δολάρια — η Motor Oil ανακοινώνει αποτελέσματα στις 25 Αυγούστου με προσδοκίες για EBITDA +104%

Από τους πιο «καυτούς» κλάδους του φετινού εντυπωσιακού χρηματιστηριακά καλοκαιριού είναι αδιαμφισβήτητα αυτός των δύο μεγάλων ελληνικών ομίλων διύλισης, με την άνοδο να βρίσκει «καύσιμο» στην τεράστια βελτίωση των περιθωρίων διύλισης. Η HelleniQ Energy έφτασε σε νέο υψηλό 25ετίας, ενώ η Motor Oil συνεχίζει να σημειώνει διαδοχικά ιστορικά υψηλά, μια ανάσα από τα 60 ευρώ.

Η ΕΚΡΗΞΗ ΤΩΝ ΠΕΡΙΘΩΡΙΩΝ ΔΙΥΛΙΣΗΣ

Η Beta Securities είχε χαρακτηρίσει τον Ιούλιο ως τον καλύτερο μήνα του 2026 για τη διύλιση, με τα μεσογειακά benchmark margins σε υψηλά πολλών μηνών.

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΑΝΑΤΑΡΑΞΕΙΣ: Η ΠΗΓΗ ΤΗΣ ΕΛΛΕΙΨΗΣ

Το αποτέλεσμα είναι περιορισμένη διαθέσιμη δυναμικότητα σε μια αγορά όπου η ζήτηση, ιδίως για diesel και καύσιμα αεροσκαφών, παραμένει ισχυρή.

ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ: ΠΟΣΟ ΘΑ ΚΡΑΤΗΣΕΙ; 

Η Ambrosia Capital εκτιμά ότι για τη HELLENiQ ENERGY η συγκυρία δεν είναι απλώς πρόσκαιρο «δώρο» της γεωπολιτικής κρίσης — η εξομάλυνση των περιθωρίων ενδέχεται να είναι σταδιακή, καθώς η αποκατάσταση χαμένης παραγωγικής δυναμικότητας απαιτεί χρόνο. Ακόμη και σε σενάριο αποκλιμάκωσης της γεωπολιτικής έντασης, η αγορά μπορεί να χρειαστεί χρόνο για να αποκαταστήσει πλήρως τις ισορροπίες προσφοράς-ζήτησης.

ΤΟ ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑ ΤΗΣ HELLENIQ ENERGY

MOTOR OIL: ΤΟ ΕΠΟΜΕΝΟ ΚΑΤΑΛΥΤΙΚΟ ΓΕΓΟΝΟΣ

Στην περίπτωση της Motor Oil, η ισχυρή λειτουργική εικόνα προστίθεται σε δύο ακόμη θετικούς παράγοντες: την ευνοϊκή συγκυρία στα περιθώρια διύλισης και την επανείσοδο της μετοχής στον δείκτη MSCI Greece.

ΓΙΑΤΙ ΕΧΕΙ ΣΗΜΑΣΙΑ

Η συγκυρία των διυλιστηρίων συνδυάζει σπάνια θετικά στοιχεία: εκρηκτικά περιθώρια διύλισης λόγω γεωπολιτικών διαταραχών στην προσφορά, ισχυρή ζήτηση για diesel και αεροπορικά καύσιμα, και εταιρικά χαρακτηριστικά (πολυπλοκότητα, ευελιξία εξαγωγών) που επιτρέπουν στους ελληνικούς ομίλους να αξιοποιήσουν πλήρως το περιβάλλον. Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές δεν είναι πλέον αν τα περιθώρια είναι υψηλά, αλλά για πόσο διάστημα θα παραμείνουν σε αυτά τα επίπεδα — κάτι που θα κρίνει αν η τρέχουσα ανοδική κίνηση των μετοχών αντανακλά διαρκή θεμελιώδη βελτίωση ή προεξοφλεί μια συγκυρία που αναπόφευκτα θα εξομαλυνθεί.

Στεγαστικά δάνεια: γιατί η Ελλάδα «κερδίζει» στα σταθερά επιτόκια μακράς διάρκειας

Οι Έλληνες δανειολήπτες δείχνουν ξεκάθαρη προτίμηση στα σταθερά επιτόκια 5ετίας και σε αυτά άνω των 10 ετών κατά τη λήψη στεγαστικού δανείου, μια τάση που έχει ενισχύσει τον ανταγωνισμό μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και έχει οδηγήσει την τελική τιμολόγηση σε επίπεδα χαμηλότερα από την πλειονότητα της ευρωζώνης.

Η εικόνα στην 5ετία

Το φθηνότερο μέσο επιτόκιο 5ετίας στην ευρωζώνη δίνεται από τη Μάλτα (1,75%), με Κροατία (2,68%) και Πορτογαλία (2,78%) να ακολουθούν. Στον αντίποδα, η Λετονία «κρατά τα σκήπτρα» του ακριβότερου με 8,28%, ακολουθούμενη από Εσθονία (8,01%).

 Ακόμη πιο ανταγωνιστική η εικόνα στην 10ετία και άνω

Στα σταθερά επιτόκια πάνω από 10 χρόνια, ο ανταγωνισμός μεταξύ τραπεζών φαίνεται να λειτουργεί ακόμη πιο έντονα, με το μέσο ελληνικό επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 3,08% — η Ελλάδα μοιράζεται εδώ την 4η-5η θέση με τη Σλοβενία.

Πιο συντηρητικοί, πιο μελετημένοι δανειολήπτες

Στέλεχος τράπεζας εξηγεί ότι η αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική, σε συνδυασμό με τις παρατεταμένες γεωπολιτικές κρίσεις σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή, αποθαρρύνει πλέον τη λήψη στεγαστικού δανείου με κυμαινόμενο επιτόκιο. Η μεγαλύτερη ζήτηση παραμένει προς το παρόν στη 5ετία, με τη 10ετία να αρχίζει σταδιακά να μπαίνει στο «κάδρο» των δανειοληπτών — μια συμπεριφορά που, όπως σημειώνεται, αντανακλά γενικότερα πιο συντηρητικό και μελετημένο προφίλ σε σχέση με το παρελθόν.

Η εικόνα αυτή έχει ενδιαφέρον και για τις ελληνικές τράπεζες: η ζήτηση για μακροχρόνια σταθερά προϊόντα, σε συνδυασμό με την ήδη ζεστή —αν και ακόμη χαμηλών ρυθμών— πιστωτική επέκταση στα στεγαστικά, συνθέτει ένα περιβάλλον όπου η τιμολογιακή πολιτική και η διαχείριση κινδύνου επιτοκίου (duration risk) στους ισολογισμούς αποκτούν αυξημένη σημασία τα επόμενα τρίμηνα. 

ΗΠΑ: Πάνω από 227.000 κατασχέσεις ακινήτων στο πρώτο εξάμηνο του 2026 

Η αγορά ακινήτων στις ΗΠΑ στέλνει ένα ανησυχητικό σήμα, καθώς οι κατασχέσεις ιδιοκτησιών κινούνται ανοδικά για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, αναδεικνύοντας πιέσεις στα νοικοκυριά που δεν φαίνεται να υποχωρούν.

Τα στοιχεία της αύξησης

Η επιτάχυνση του ρυθμού —με τη διετή σύγκριση να δείχνει μεγαλύτερη αύξηση από την ετήσια— υποδηλώνει ότι η τάση δεν είναι απλώς πρόσφατη μεταβλητότητα, αλλά ένα φαινόμενο που χτίζεται σταδιακά τα τελευταία δύο χρόνια.

Τι μπορεί να κρύβεται πίσω από τον αριθμό

Η αύξηση των κατασχέσεων συνήθως συνδέεται με τον συνδυασμό υψηλότερου κόστους δανεισμού, πίεσης στο διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και επιβράδυνσης σε συγκεκριμένες περιφερειακές αγορές ακινήτων. Χωρίς περαιτέρω στοιχεία ανά πολιτεία ή κατηγορία δανείου δεν μπορεί να εξαχθεί ασφαλές συμπέρασμα για το αν πρόκειται για γενικευμένη τάση ή για συγκέντρωση σε συγκεκριμένες αγορές (π.χ. Sun Belt, όπου έχει παρατηρηθεί ιστορικά μεγαλύτερη ευαισθησία σε τέτοιους κύκλους).

Γιατί έχει σημασία για τους επενδυτές

Η εξέλιξη αυτή αποτελεί δείκτη προς παρακολούθηση για όσους επενδύουν σε αμερικανικά REITs, τραπεζικούς τίτλους με έκθεση σε στεγαστικά δάνεια, ή γενικότερα παρακολουθούν την υγεία του αμερικανικού καταναλωτή ως προπομπό ευρύτερων μακροοικονομικών εξελίξεων. Μια επιμένουσα ανοδική τάση στις κατασχέσεις θα μπορούσε να αποτελέσει έγκαιρο σήμα πίεσης στην κατανάλωση, με πιθανές έμμεσες επιπτώσεις και σε διεθνείς αγορές, συμπεριλαμβανομένης της ελληνικής, μέσω της γενικότερης διάθεσης ανάληψης κινδύνου.