|
Απόδοση +15,6% ετησίως από το
2020 — ο αμερικανικός δείκτης βρίσκεται σε τροχιά νέου
ιστορικού ρεκόρ δεκαετίας
----------------------
Τα στοιχεία είναι αδιάψευστα. Όπως φαίνεται
και στα στατιστικά που παρουσιάζονται στο παρακάτω
διάγραμμα, ο S&P 500 έχει παράγει ετησιοποιημένη συνολική
απόδοση 15,6% από την αρχή του 2020 έως τον Ιούνιο του 2026
— καθιστώντας αυτή τη δεκαετία (2020-2026) πιθανώς την
ισχυρότερη για τον δείκτη μετά τη δεκαετία του 1990, που
κατέγραψε απόδοση 18,2%.
Για να κατανοήσουμε το μέγεθος αυτής της
επίδοσης, αρκεί μια σύγκριση με τις υπόλοιπες δεκαετίες: η
δεκαετία 1930-39 (+8,5%), η δεκαετία 1960-69 (+7,7%), η
δεκαετία 1970-79 (+5,9%), η δεκαετία 2010-19 (+13,1%). Μόνο
δύο δεκαετίες ξεχωρίζουν ως εξαιρέσεις προς τα κάτω: η
δεκαετία 2000-09 (-1,0%) και η δεκαετία 1930-39 (-0,9%),
περίοδοι που σημαδεύτηκαν αντίστοιχα από το σκάσιμο της
φούσκας dotcom και τη Μεγάλη Ύφεση.
ΤΟ ΠΑΡΑΔΟΞΟ ΤΗΣ ΔΕΚΑΕΤΙΑΣ 2020-26
Αυτό που κάνει τη σημερινή επίδοση
εντυπωσιακή δεν είναι μόνο οι αριθμοί αυτοί κάθε αυτοί, αλλά
το πλαίσιο μέσα στο οποίο επιτεύχθηκαν. Η τρέχουσα δεκαετία
ξεκίνησε με την κατάρρευση των αγορών λόγω της πανδημίας
COVID-19 (Μάρτιος 2020), συνεχίστηκε με την έντονη άνοδο του
πληθωρισμού, τον ταχύτερο κύκλο αύξησης επιτοκίων της Fed
από τη δεκαετία του 1980, την αναταραχή στις αγορές ομολόγων
και δύο παράλληλες γεωπολιτικές κρίσεις (Ουκρανία, Μέση
Ανατολή).
Παρ' όλα αυτά, ο S&P 500 όχι μόνο άντεξε,
αλλά επιτάχυνε — κυρίως χάρη στην κυριαρχία του τεχνολογικού
κλάδου και, από το 2023 και μετά, στο κύμα ενθουσιασμού γύρω
από την τεχνητή νοημοσύνη.
Η ΔΕΚΑΕΤΙΑ ΤΟΥ 1950 ΚΑΙ ΤΟ 1990: ΟΙ ΔΥΟ
ΚΟΡΥΦΕΣ ΤΗΣ ΙΣΤΟΡΙΑΣ
Μέχρι στιγμής, η κορυφαία δεκαετία για τον
S&P 500 παραμένει η δεκαετία 1950-59, με ετησιοποιημένη
απόδοση 19,5% — μια περίοδος οικονομικής επέκτασης στις ΗΠΑ
μεταπολεμικά, με χαμηλά επιτόκια και δυναμική βιομηχανική
ανάπτυξη. Αμέσως μετά ακολουθεί η δεκαετία 1990-99 με 18,2%,
που τροφοδοτήθηκε από την έκρηξη του διαδικτύου και τη
μακροοικονομική σταθερότητα της εποχής Κλίντον.
Αν η τρέχουσα δεκαετία κλείσει στη βάση των
σημερινών δεδομένων, θα κατατάσσεται τρίτη ιστορικά —
γεγονός που αξίζει μόνο του ένα εξαιρετικό κεφάλαιο στην
ιστορία των αγορών.
ΤΙ ΣΗΜΑΙΝΕΙ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ
Τα στοιχεία αυτά θέτουν σε ισχυρό
αναθεωρητικό πλαίσιο ορισμένες παγιωμένες αντιλήψεις. Πολλοί
αναλυτές εκτιμούσαν ότι η εποχή των υψηλών επιτοκίων και η
γεωπολιτική αβεβαιότητα θα πίεζαν συστηματικά τις αποδόσεις.
Αντ' αυτού, ο δείκτης κατέδειξε έναν βαθμό ανθεκτικότητας
που θυμίζει τις καλύτερες στιγμές του παρελθόντος.
Παράλληλα, η σύγκριση με τη χαμένη δεκαετία
2000-09 (-1,0%) — που έχει ενσωματωθεί στη συλλογική μνήμη
των επενδυτών ως υπενθύμιση του ρίσκου — αναδεικνύει πόσο
κρίσιμη είναι η επιλογή χρόνου εισόδου στην αγορά, αλλά και
η αξία της μακροπρόθεσμης παραμονής σε αυτή.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ
Η δεκαετία 2020-26 δεν έχει ολοκληρωθεί. Τα
υπόλοιπα χρόνια έως το 2030 θα κρίνουν αν αυτή η επίδοση θα
διατηρηθεί ή αν η αγορά θα επιστρέψει σε πιο «κανονικά»
επίπεδα. Αρκετοί παράγοντες παραμένουν σε εκκρεμότητα: η
εξέλιξη της νομισματικής πολιτικής, η δυναμική της τεχνητής
νοημοσύνης ως παραγωγικός παράγοντας, η δημοσιονομική
κατάσταση των ΗΠΑ και η γεωπολιτική αστάθεια.
Αυτό που τα δεδομένα αποδεικνύουν
αδιαμφισβήτητα, είναι ότι η ιστορία του S&P 500 γράφεται με
αντίξοες συνθήκες, όχι παρά αυτές.
|
