|
Από το ιστορικό
χαμηλό του Μαρτίου 2009, ο S&P 500 έχει διανύσει μία
εντυπωσιακή ανοδική πορεία, με συνολική απόδοση άνω του
1.200% συμπεριλαμβανομένων μερισμάτων. Ωστόσο, η άνοδος αυτή
δεν υπήρξε γραμμική. Το διάγραμμα αποτυπώνει 31 διορθώσεις
μεγαλύτερες του 5% κατά τη διάρκεια της περιόδου,
επιβεβαιώνοντας ότι η μεταβλητότητα αποτελεί θεμελιώδες
χαρακτηριστικό των αγορών και όχι ένδειξη κατάρρευσης.
Συχνότητα και
ένταση διορθώσεων
Τα δεδομένα
δείχνουν:
Με διάμεση διάρκεια
26 ημερών, οι περισσότερες διορθώσεις υπήρξαν σχετικά
βραχύβιες
Διάμεσο ποσοστό
πτώσης: –8,3%
Οι μεγαλύτερες
διορθώσεις ξεπέρασαν το –15%,
Ενώ η ταχεία
επαναφορά της αγοράς υπήρξε επαναλαμβανόμενο μοτίβο.
Αυτό σημαίνει ότι,
ακόμη και όταν η αγορά κατέγραφε αξιοσημείωτες απώλειες, οι
διορθώσεις δεν εξελίχθηκαν συστηματικά σε μακροχρόνια bear
markets.
Τι προκαλεί τις
διορθώσεις; Επανάληψη θεμάτων και φόβων
Ο πίνακας
αναδεικνύει ότι οι αφορμές για κάθε sell-off είναι συχνά
επαναλαμβανόμενες:
1. Γεωπολιτικές και
διεθνείς εντάσεις
εμπορικοί πόλεμοι
ΗΠΑ–Κίνας,
στρατιωτικές
συγκρούσεις,
μεταναστευτικές και
ενεργειακές κρίσεις.
2. Νομισματική
πολιτική και επιτόκια
φόβοι για αυξήσεις
επιτοκίων,
tapering,
αποστροφή ρίσκου
λόγω σύσφιξης.
3. Υφέσεις και
μακροοικονομική αβεβαιότητα
ανησυχίες για
επιβράδυνση,
αντιστροφή καμπύλης
αποδόσεων,
πτώση μεταποίησης
και κατανάλωσης.
4. Συστημικοί
χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι
κρίση χρέους
Ευρώπης,
ιταλικός και
ελληνικός κίνδυνος,
τραπεζικές
αναταράξεις.
5. Υγειονομικές /
έκτακτες κρίσεις
Ebola
Πανδημία Covid και
μεταλλάξεις
Παρά τις
διαφορετικές αφορμές, το μοτίβο είναι σταθερό: η αγορά
αποτιμά φόβο βραχυπρόθεσμα, αλλά ανακάμπτει
μεσομακροπρόθεσμα.
Η περίοδος
2024–2025: νέος κύκλος μεταβλητότητας
Οι πιο πρόσφατες
διορθώσεις συνδέονται με:
δασμούς Trump και
αναθεωρημένο εμπορικό δόγμα,
παρατεταμένες
πιέσεις από τον πληθωρισμό,
αυξανόμενο κόστος
χρήματος,
φόβους ύφεσης σε
ΗΠΑ, Ευρώπη και Κίνα.
Η διόρθωση Οκτ–Νοε
2025 (–6,8%) επισημαίνεται στο διάγραμμα ως περίπτωση όπου «όλες
οι φούσκες φοβίζουν ταυτόχρονα», αποτυπώνοντας έναν
συνδυασμό:
✅ αγορών με
υψηλές αποτιμήσεις
✅ πολιτικής
αβεβαιότητας
✅ παγκόσμιας
επιβράδυνσης
Κεντρικό
συμπέρασμα: Η μεταβλητότητα είναι το τίμημα των αποδόσεων
Το διάγραμμα
αναδεικνύει δύο κομβικές πραγματικότητες:
1. Οι διορθώσεις
είναι φυσιολογικές και αναπόφευκτες
Κατά μέσο όρο, η
αγορά εμφανίζει μία διόρθωση άνω του 5% περίπου κάθε 6
μήνες.
2. Οι επενδυτές που
παραμένουν τοποθετημένοι ανταμείβονται
Παρά:
πανδημία,
κρίση χρέους,
ύφεση,
γεωπολιτικές
αναταράξεις,
επιτοκιακούς
κύκλους,
η αγορά έχει χτίσει
εντυπωσιακό πλούτο.
Τι σημαίνει για
έναν επενδυτή σήμερα
Το ιστορικό
παρελθόν δείχνει ότι:
✅ οι διορθώσεις
δεν αποτελούν σήμα εξόδου
✅ η χρονική
παραμονή είναι πιο σημαντική από το market timing
✅ η
διαφοροποίηση μειώνει το άγχος αλλά δεν εξαλείφει τις
διακυμάνσεις
✅ οι αγορές
ανεβαίνουν με τον χρόνο, αλλά μέσω διαδοχικών «σοκ»
|
