|
Η περίοδος
2000-2009 υπήρξε ιδιαίτερα απαιτητική για τους επενδυτές που
είχαν στραφεί στις μετοχές ανάπτυξης (growth stocks). Όπως
δείχνει το διάγραμμα που παρουσιάστηκε από τον Peter Mallouk
και την Creative Planning, οι μετοχές ανάπτυξης των ΗΠΑ,
όπως αποτυπώνονται στον δείκτη Russell 1000 Growth Total
Return, σημείωσαν συνολική πτώση -33% κατά τη διάρκεια της
δεκαετίας. Πρόκειται για μία αξιοσημείωτη υποχώρηση,
ιδιαίτερα αν συγκριθεί με την πορεία άλλων κατηγοριών
επενδύσεων, πολλές από τις οποίες απέδωσαν θετικά και σε
αρκετές περιπτώσεις με εντυπωσιακές αποδόσεις.
Οι Καλύτερες
Επενδύσεις της Δεκαετίας
Την κορυφή στις
αποδόσεις κατέλαβε το FTSE Nareit US All REIT Index (Real
Estate Investment Trusts) με συνολική απόδοση 164%. Τα
αμερικανικά ακίνητα, μέσα από επενδυτικές εταιρείες real
estate, αποδείχθηκαν μια από τις ασφαλέστερες και πιο
κερδοφόρες επιλογές της δεκαετίας.
Αμέσως μετά, ο MSCI
Emerging Markets Total Return Index, που περιλαμβάνει
μετοχές από αναδυόμενες αγορές, σημείωσε άνοδο 162%. Η
ισχυρή ανάπτυξη σε περιοχές όπως η Κίνα, η Ινδία και η
Λατινική Αμερική στήριξε αυτήν την κατηγορία επενδύσεων.
Οι μικρές
κεφαλαιοποιήσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες, εκπροσωπούμενες
από τον S&P 600 Total Return, αλλά και τα ομόλογα (Bloomberg
US Aggregate) κατέγραψαν θετικές αποδόσεις 85%,
επιβεβαιώνοντας ότι το επενδυτικό κλίμα για τα μικρότερα και
πιο ευέλικτα επιχειρηματικά σχήματα και τα σταθερά
εισοδήματα ήταν πιο ευνοϊκό.
Η Εικόνα για τις
Υπόλοιπες Κατηγορίες
Ο Russell 1000
Value Total Return (μετοχές αξίας μεγάλων κεφαλαιοποιήσεων)
παρουσίασε μέτρια κέρδη 28%.
Ο MSCI World Ex USA
Total Return (διεθνείς μετοχές εκτός ΗΠΑ) σημείωσε συνολική
άνοδο 22%.
Ο βασικός δείκτης
S&P 500 Total Return (ευρύτερη αγορά μεγάλων αμερικανικών
εταιρειών) κατέγραψε -9% συνολικές απώλειες, αντανακλώντας
τη δύσκολη δεκαετία για τις αμερικανικές μετοχές συνολικά.
Γιατί οι Μετοχές
Ανάπτυξης Υπέφεραν;
Η απώλεια του -33%
στις μετοχές ανάπτυξης μπορεί να αποδοθεί σε αρκετούς
παράγοντες:
Η "φούσκα" των
dot-com: Το ξέσπασμα της τεχνολογικής φούσκας το 2000-2002
οδήγησε σε μαζικές απώλειες για εταιρείες που είχαν
υπερτιμηθεί χωρίς επαρκή κερδοφορία.
Η παγκόσμια
χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-2009 επιδείνωσε την
κατάσταση, μειώνοντας περαιτέρω την αποτίμηση εταιρειών που
στηρίζονταν σε υψηλές μελλοντικές προσδοκίες.
Η γενική στροφή των
επενδυτών προς την ασφάλεια και την αξία αντί της ανάπτυξης,
λόγω αβεβαιότητας και οικονομικής στασιμότητας.
Συμπεράσματα και
Διδάγματα
Η δεκαετία
2000-2009 υπογραμμίζει ένα βασικό μάθημα για τους επενδυτές:
Η διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου σε διάφορες κατηγορίες
περιουσιακών στοιχείων είναι απαραίτητη. Παρά τη δραματική
πτώση σε συγκεκριμένους τομείς, άλλες επενδύσεις όπως τα
ακίνητα, τα ομόλογα και οι αναδυόμενες αγορές προσέφεραν
υψηλές αποδόσεις και σταθερότητα.
Επιπλέον, η εποχή
αυτή δείχνει ότι οι στρατηγικές που βασίζονται αποκλειστικά
στην ανάπτυξη μπορεί να οδηγήσουν σε παρατεταμένες περιόδους
αρνητικών αποδόσεων, και ότι η αξιολόγηση της σχέσης
ρίσκου-απόδοσης πρέπει να είναι συνεχής και προσαρμοστική
στις οικονομικές συνθήκες.
|
