Τα τελευταία 10 χρόνια, η Apple έχει δαπανήσει 704 δισ. δολάρια για την επαναγορά των δικών της μετοχών – ποσό που ξεπερνά τη χρηματιστηριακή αξία 488 εταιρειών του δείκτη S&P 500. Η κλίμακα αυτού του προγράμματος δεν έχει προηγούμενο και έχει αλλάξει θεμελιωδώς τη μετοχική δομή της εταιρείας, ενισχύοντας ταυτόχρονα την απόδοση για τους μετόχους της.

Πώς επηρέασε η επαναγορά μετοχών τη δομή της Apple

Σύμφωνα με τα στοιχεία του διαγράμματος:

Οι μετοχές σε κυκλοφορία (Shares Outstanding) έχουν μειωθεί από το μέγιστο των περίπου 27 δισ. μετοχών στις αρχές της δεκαετίας του 2010, σε μόλις 14,84 δισ. σήμερα – μια μείωση σχεδόν 45%.

Οι επαναγορές (TTM – trailing twelve months) διατηρούνται σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, αγγίζοντας σχεδόν 96 δισ. δολάρια ετησίως.

Αυτό σημαίνει ότι η Apple χρησιμοποιεί σημαντικό μέρος των ταμειακών ροών της για να μειώνει την προσφορά μετοχών στην αγορά, ενισχύοντας έτσι τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και την αξία για τους μετόχους που παραμένουν.

Γιατί η Apple προτιμά τις επαναγορές αντί για μερίσματα

Η Apple καταβάλλει μερίσματα, αλλά η στρατηγική της εστιάζει κυρίως στην επιστροφή κεφαλαίου μέσω επαναγορών. Αυτό έχει αρκετά πλεονεκτήματα:

Αύξηση του EPS – με λιγότερες μετοχές σε κυκλοφορία, τα ίδια κέρδη κατανέμονται σε μικρότερο αριθμό μετόχων.

Ευελιξία – οι επαναγορές μπορούν να αυξομειωθούν ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς και την κερδοφορία, χωρίς την πίεση διατήρησης ενός σταθερού μερίσματος.

Σήμα εμπιστοσύνης – στέλνει μήνυμα ότι η διοίκηση θεωρεί τη μετοχή υποτιμημένη ή ότι η καλύτερη χρήση των μετρητών είναι η επένδυση στην ίδια την εταιρεία.

Μακροπρόθεσμη επίδραση στην αξία

Η σταθερή μείωση του αριθμού των μετοχών και η τεράστια κλίμακα του προγράμματος έχουν κάνει την Apple ένα από τα πλέον χαρακτηριστικά παραδείγματα «επαναγοράς για ενίσχυση της αξίας» στην ιστορία. Παράλληλα, η στρατηγική αυτή ενίσχυσε την ανοδική πορεία της τιμής της μετοχής την τελευταία δεκαετία, ιδιαίτερα σε συνδυασμό με την εκρηκτική κερδοφορία της εταιρείας.

Σύγκριση με άλλες εταιρείες

Για να αντιληφθεί κανείς το μέγεθος, τα 704 δισ. δολάρια που δαπανήθηκαν σε 10 χρόνια είναι μεγαλύτερα από τη χρηματιστηριακή αξία εταιρειών-κολοσσών του S&P 500, όπως η Coca-Cola, η Disney ή η McDonald’s. Στην πραγματικότητα, ξεπερνούν την κεφαλαιοποίηση σχεδόν του 98% των εταιρειών του δείκτη.