Ο Ντόναλντ Τραμπ εκφοβίζει και μπλοφάρει μέσα στις αίθουσες συνεδριάσεων των διοικητικών συμβουλίων των εταιρειών, στις αίθουσες σύνταξης εφημερίδων, στις αίθουσες δικαστηρίων, ακόμη και στην αίθουσα του Λευκού Οίκου όπου συζητούνται μείζονα θέματα, όπως η έναρξη ενός πολέμου. Ωστόσο, περιθώρια τέτοια για την τρομερή θρασύτητά του είναι ανύπαρκτα στην αγορά ομολόγων. Η ατζέντα του εκλεγμένου προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών είναι σαφής.

Όπως έγραψε το Reuters σε ένα πρόσφατο άρθρο του. Οργάνωσε ολόκληρη εκστρατεία για την επιβολή υψηλότερων δασμών στα εισαγόμενα αγαθά, την απέλαση εκατομμυρίων άνευ εγγράφων μεταναστών και τη μείωση φόρων για τους Αμερικανούς, από τους μπάρμαν μέχρι τους γονείς και τους δικαιούχους κοινωνικής ασφάλισης. Οι συνδυασμένες πληθωριστικές επιπτώσεις τέτοιων βημάτων είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα είναι πολύ πιο αιφνιδιαστικές από οποιαδήποτε εξοικονόμηση μπορεί να επινοήσει η επιτροπή κυβερνητικής αποτελεσματικότητας με επικεφαλής τον δισεκατομμυριούχο Ελον Μασκ. Αν και σε μεγάλο βαθμό η δημοσιονομική πειθαρχία είναι εκτός συρμού πλέον, υπάρχουν όρια στο ύψος των δαπανών που θα ανεχθούν οι δανειστές για τις ΗΠΑ. Οι ηγέτες της παγκόσμιας πολιτικής σκηνής, συμπεριλαμβανομένης της πρώην πρωθυπουργού της Βρετανίας Λις Τρας, πήραν το μάθημά τους με σκληρό τρόπο, και το ίδιο θα συμβεί και με τον Τραμπ εάν ακολουθήσει τα άχρηστα σχέδιά του.

Οι Ρεπουμπλικανοί και οι Δημοκρατικοί έχουν απομακρυνθεί από τις ατελείωτες συζητήσεις για τον προϋπολογισμό που κατέστρεψαν την κυβέρνηση του Μπαράκ Ομπάμα, και είναι οφθαλμοφανές. Το ομοσπονδιακό χρέος έχει εκτοξευθεί στα ύψη κατά 75%, σε περίπου 35 τρισ. δολ., από λιγότερο από 20 τρισ. δολ. όταν ο Τραμπ κέρδισε πρώτη φορά τις εκλογές το 2016. Τρεις είναι οι βασικές αιτίες της εξέλιξης αυτής: οι χαρακτηριστικές του φορολογικές περικοπές, οι δαπάνες για την ανακούφιση από τις επιπτώσεις της πανδημίας και την ανάκαμψη, καθώς και οι δέσμες μέτρων που θεσπίστηκαν υπό τον πρόεδρο Τζο Μπάιντεν. Ο λόγος χρέους/ΑΕΠ διαμορφώνεται τώρα στο 120% και το δημοσιονομικό έλλειμμα του 2024 φθάνει στο 1,8 τρισ. δολ. Τα ποσά προβλέπεται να αυξηθούν και οι επενδυτές το γνωρίζουν. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου εκτινάχθηκαν περίπου στο 4,5% την εβδομάδα μετά τις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου, όταν κατέστη σαφές ότι οι Ρεπουμπλικανοί θα ήλεγχαν και τα δύο Σώματα του Κογκρέσου, εν συγκρίσει με το 3,6% στα μέσα Σεπτεμβρίου, όταν οι δημοσκοπήσεις έδειχναν να προηγείται η Κάμαλα Χάρις των Δημοκρατικών. Με σχεδόν 8 τρισ. δολ. πρόσθετου δανεισμού που απαιτείται για να πληρωθούν μόνο οι δασμοί και οι φορολογικές περικοπές του Τραμπ την επόμενη δεκαετία, όπως εκτιμάται από την υπερκομματική Επιτροπή για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό, δεν είναι περίεργο που οι αγοραστές του χρέους των ΗΠΑ εξασφαλίζουν ήδη υψηλότερες τιμές.