Εάν οι δασμοί πλήξουν την ανάπτυξη, θα πρέπει να επανασχεδιάσουν τη νομισματική πολιτική τους

Ακριβώς την ώρα κατά την οποία οι διοικητές των κεντρικών τραπεζών πείθονταν ολοένα και περισσότερο ότι ο πληθωρισμός έχει τεθεί υπό έλεγχο και η ανάπτυξη σταθεροποιείται, μια νέα οικονομική απειλή άρχισε να διαφαίνεται στον ορίζοντα, ήτοι οι δυνητικά υψηλοί δασμοί από τον Ντόναλντ Τραμπ.

Όπως έγραψαν οι New York Times σε ένα πρόσφατο άρθρο τους. Είναι πολύ νωρίς να γνωρίζουμε ποιες πολιτικές θα εφαρμόσει στη δεύτερη θητεία του ή πώς θα αντιδράσουν οι άλλες χώρες. Πάντως, από μέρους τους οι πρόεδροι και οι διοικητές των κεντρικών τραπεζών τελούν σε εγρήγορση για την πιθανότητα οι διεθνείς εμπορικές διαμάχες να δυσκολέψουν τη διαχείριση του πληθωρισμού. Την ίδια στιγμή, οι επενδυτές προετοιμάζονται για τον κίνδυνο ενός εμπορικού πολέμου που θα πλήξει την ανάπτυξη, δίνοντας κίνητρα στα στελέχη των κεντρικών τραπεζών να μειώσουν επιθετικότερα τα επιτόκια, ιδιαίτερα στον Καναδά και στην Ευρωζώνη. Την περασμένη εβδομάδα η Τράπεζα του Καναδά μείωσε τα επιτόκια κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, ενώ η ΕΚΤ περιέκοψε το κόστος δανεισμού για τέταρτη φορά φέτος, προσθέτοντας τις διεθνείς εμπορικές διενέξεις στον κατάλογο των υπό παρακολούθηση οικονομικών κινδύνων.

Η πολιτική αναταραχή έχει κλονίσει τις κυβερνήσεις της Γαλλίας, της Γερμανίας και του Καναδά, όπου τα οικονομικά ζητήματα αποτελούν σοβαρές πηγές έντασης. Στην επιστολή παραίτησής της τη Δευτέρα, η υπουργός Οικονομικών του Καναδά Κρίστια Φρίλαντ κατηγόρησε τον πρωθυπουργό Τζάστιν Τριντό ότι «ασχολείται με δαπανηρά πολιτικά τεχνάσματα» αντί να επικεντρωθεί στην αντιμετώπιση των επαπειλούμενων δασμών.

Ο Ντόναλντ Τραμπ θα βρει τον… δάσκαλό του στις αγορές ομολόγων

Την ίδια στιγμή οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, ενώ η οικονομία εμφανίζει σχετικά ισχυρή ανάπτυξη, η αγορά εργασίας είναι ανθεκτική και επίμονες οι αυξήσεις τιμών. Οι πολιτικές Τραμπ θα μπορούσαν επίσης να πυροδοτήσουν τον πληθωρισμό των ΗΠΑ. Διαπιστώνουμε μια αλλαγή σε σχέση με τα τελευταία χρόνια, όταν οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο συστρατεύονταν στην κοινή μάχη κατά του υψηλού πληθωρισμού, ως εν μέρει απότοκου της πανδημίας και του ενεργειακού σοκ μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. «Βλέπουμε αυτή την απόκλιση, ενώ αποσαφηνίζονται οι διακριτοί οικονομικοί παράγοντες για κάθε χώρα», επισημαίνει η Καταρίνε Νάις, επικεφαλής οικονομολόγος της PGIM Fixed Income. «Με τον τρόπο αυτό οι ΗΠΑ διαμορφώνουν πραγματικά τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες, επομένως επηρεάζουν κι άλλες κεντρικές τράπεζες», πρόσθεσε εν κατακλείδι.