|
Motor Oil: Παρά τις μακροπρόθεσμες
προκλήσεις του κλάδου ….. Φτηνή η μετοχή, με μεγάλα
περιθώρια ανόδου (σχεδόν 50%) |
|
|
|
 |
| |
|
Βασικοί
Μέτοχοι
|
Μέτοχος |
% Δικ.
Ψήφου Μετοχές |
|
MOTOR OIL HOLDINGS LTD |
41,528 |
|
DOSON INVESTMENTS COMPANY |
8,78 |
Τιμή
μετοχής: 13,70 ευρώ
Αριθμός Μετοχών: 110.782.980
Κεφαλαιοποίηση:
1.517.726.826 ευρώ
Απόδοση
ytd:
+16,10%
Απόδοση 52
εβδομάδων:
+26,85%
Απόδοση 3
ετών:
-33%
Απόδοση 5
ετών:
+14,6%
Συνολικές
υποχρεώσεις: 3.557.624.000
ευρώ (στα 1,93δις ευρώ οι δανειακές
υποχρεώσεις)
Ίδια
κεφάλαια: 1.180.189.000
ευρώ
Δείκτης
Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 3χ
eΚέρδη
2021: 230εκ
ευρώ
(θέτουμε ως στόχο για την επόμενη 5ετία μια μέση κερδοφορία
170-180εκ ευρώ)
P/E
Ratio (e21):
6,7χ
P/BV
(e2021):
1,4χ
Μερισματική
απόδοση:
περίπου 5% η μέση εκτιμώμενη μερισματική
απόδοση των επόμενη 5ετία (στο βασικό σενάριο, αφού στο
αισιόδοξο η μέση μερισματική απόδοση μπορεί να φτάσει και να
ξεπεράσει το 6%).. |
| . |
|
Διάγραμμα |
|
 |
| |
|
|
| |
|
Fair Value: 20-20,5 ευρώ |
| |
Σε συνέχεια του καλού εξαμήνου, αρκετά καλά, καλύτερα του
αναμενομένου, ήτανε τα αποτελέσματα 9μηνο της
Motor Oil, με σημαντική άνοδο των
περιθωρίων διύλισης και βελτίωση των περιθωρίων κέρδους σε
όλες τις επιμέρους κατηγορίες πωλήσεων της εταιρείας.
Μάλιστα από αυτά που μας άρεσαν ήτανε πως από τις πωλήσεις
9μηνου του 2021, το 57,2% είναι πωλήσεις στο εξωτερικό
έναντι 48,3% των πωλήσεων το περσινό 9μηνο. Αναφορικά με την
τελική γραμμή, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 206εκ ευρώ
έναντι ζημιών 107εκ ευρώ πέρσι ….. Μάλιστα θυμίζουμε πως ως
στόχο για την επόμενη 3ετία έχουμε θέσει τα 170 με 180εκ
ευρώ.
Επίσης, ο όμιλος συνεχίζει να έχει ικανοποιητικό cash flow,
με μια πάντα υγιής χρηματοοικονομική δομή, για τα μεγέθη του
ομίλου, αν και θα θέλαμε να δούμε μια ελαφρώς πιο ελεγχόμενη
αύξηση των υποχρεώσεων, επαναλαμβάνοντας πάντως πως σίγουρα
η χρηματοοικονομική δομή του ομίλου επιτρέπει την
αντιμετώπιση των όποιων μελλοντικών προκλήσεων.
Και αν και
σίγουρα ο βασικός κλάδος δραστηριότητας της εταιρείας
παρουσιάζει μεγάλες προκλήσεις, κάτι το οποίο επισημαίνουμε
σε κάθε σχόλιο μας για την Motoi Oil, αλλά και τα ΕΛΠΕ.
Θα επαναλάβουμε πως η
μέση εκτιμώμενη κερδοφορία κατά την επόμενη 5ετία είναι
εφικτό να διαμορφωθεί στα επίπεδα των 170 με 180εκ ευρώ, με
το P/E Ratio διαμορφώνεται περίπου στο 8 με 9χ, εννοείται
ελκυστικό, ειδικά σε ένα διεθνές περιβάλλον πολύ φουσκωμένων
αποτιμήσεων, μετά και το μακροχρόνια ράλι των αγορών. Και η
αποτίμηση γίνεται ακόμη πιο ελκυστική με βάση τις εκτιμήσεις
μας για τη μέση μερισματική απόδοση κατά την επόμενη 5ετία,
της τάξης περίπου του 5% στο βασικό σενάριο, αφού δε
μπορούνε να αποκλείσουμε θετικές εκπλήξεις κατά τις επόμενες
χρήσεις, με μερισματικές αποδόσεις μεγαλύτερες του 6%...
Συνοψίζοντας και επαναλαμβάνοντας πως ο βασικός κλάδος
δραστηριότητας της εταιρείας έχει μακροπρόθεσμα μεγάλες
προκλήσεις, θα διατηρήσουμε ως fair value για τη μετοχή τα
20 με 20,5 ευρώ, με σημαντικά περιθώρια ανόδου περίπου 50%
σε σχέση με την τρέχουσα αποτίμηση.
|
| |
|
Παράρτημα: Ιστορικό
χρηματικών διανομών
(μερίσματα - επιστροφές κεφαλαίου) |
| |
|
Η εταιρεία έχει
διανείμει από το 2015 5,7 ευρώ και από το 2010 7,6 ευρώ,
δηλαδή 41% και 56% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης … |
| |
|
Τιμή σε € |
Τύπος |
Ημ/νία
αποκοπής |
Έναρξη πληρωμής |
Χρήση |
|
0,2007 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
8-Νοε-21 |
15-Νοε-21 |
1
Ιαν 2021 - 31 Δεκ 2021 |
|
0,8007 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
24-Ιουν-20 |
1-Ιουλ-20 |
1
Ιαν 2019 - 31 Δεκ 2019 |
|
0,35 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
10-Δεκ-19 |
17-Δεκ-19 |
1
Ιαν 2019 - 31 Δεκ 2019 |
|
0,95 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
26-Ιουν-19 |
3-Ιουλ-19 |
1
Ιαν 2018 - 31 Δεκ 2018 |
|
0,35 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
10-Δεκ-18 |
17-Δεκ-18 |
1
Ιαν 2018 - 31 Δεκ 2018 |
|
1 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
26-Ιουν-18 |
3-Ιουλ-18 |
1
Ιαν 2017 - 31 Δεκ 2017 |
|
0,3 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
11-Δεκ-17 |
18-Δεκ-17 |
1
Ιαν 2017 - 31 Δεκ 2017 |
|
0,7 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
26-Ιουν-17 |
3-Ιουλ-17 |
1
Ιαν 2016 - 31 Δεκ 2016 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
12-Δεκ-16 |
19-Δεκ-16 |
1
Ιαν 2016 - 31 Δεκ 2016 |
|
0,5 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
27-Ιουν-16 |
4-Ιουλ-16 |
1
Ιαν 2015 - 31 Δεκ 2015 |
|
0,15 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
7-Δεκ-15 |
14-Δεκ-15 |
1
Ιαν 2015 - 31 Δεκ 2015 |
|
0,2 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
26-Ιουν-14 |
4-Ιουλ-14 |
1
Ιαν 2013 - 31 Δεκ 2013 |
|
0,1 |
ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ |
4-Νοε-13 |
12-Νοε-13 |
- |
|
0,3 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
26-Ιουν-13 |
4-Ιουλ-13 |
1
Ιαν 2012 - 31 Δεκ 2012 |
|
0,1 |
ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ |
5-Νοε-12 |
13-Νοε-12 |
- |
|
0,4 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
2-Ιουλ-12 |
10-Ιουλ-12 |
1
Ιαν 2011 - 31 Δεκ 2011 |
|
0,25 |
ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ |
3-Οκτ-11 |
11-Οκτ-11 |
- |
|
0,25 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
30
Μαϊ 2011 |
7-Ιουν-11 |
1
Ιαν 2010 - 31 Δεκ 2010 |
|
0,5 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
31
Μαϊ 2010 |
8-Ιουν-10 |
1
Ιαν 2009 - 31 Δεκ 2009 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
7-Δεκ-09 |
15-Δεκ-09 |
1
Ιαν 2009 - 31 Δεκ 2009 |
|
0,4 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
1-Ιουν-09 |
10-Ιουν-09 |
1
Ιαν 2008 - 31 Δεκ 2008 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
4-Δεκ-08 |
12-Δεκ-08 |
1
Ιαν 2008 - 31 Δεκ 2008 |
|
1 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
2-Ιουν-08 |
10-Ιουν-08 |
1
Ιαν 2007 - 31 Δεκ 2007 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
4-Δεκ-07 |
12-Δεκ-07 |
1
Ιαν 2007 - 31 Δεκ 2007 |
|
0,95 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
1-Ιουν-07 |
11-Ιουν-07 |
1
Ιαν 2006 - 31 Δεκ 2006 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
4-Δεκ-06 |
12-Δεκ-06 |
1
Ιαν 2006 - 31 Δεκ 2006 |
|
0,9 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
1-Ιουν-06 |
9-Ιουν-06 |
1
Ιαν 2005 - 31 Δεκ 2005 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
5-Δεκ-05 |
20-Δεκ-05 |
1
Ιαν 2005 - 31 Δεκ 2005 |
|
0,65 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
1-Ιουν-05 |
17-Ιουν-05 |
1
Ιαν 2004 - 31 Δεκ 2004 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
3-Δεκ-04 |
20-Δεκ-04 |
1
Ιαν 2004 - 31 Δεκ 2004 |
|
0,3 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
2-Ιουν-04 |
18-Ιουν-04 |
1
Ιαν 2003 - 31 Δεκ 2003 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
3-Δεκ-03 |
19-Δεκ-03 |
1
Ιαν 2003 - 31 Δεκ 2003 |
|
0,3 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
2-Ιουν-03 |
20-Ιουν-03 |
1
Ιαν 2002 - 31 Δεκ 2002 |
|
0,2 |
ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑ |
3-Δεκ-02 |
20-Δεκ-02 |
1
Ιαν 2002 - 31 Δεκ 2002 |
|
0,53 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
3-Ιουν-02 |
20-Ιουν-02 |
1
Ιαν 2001 - 31 Δεκ 2001 |
|
0,4461 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
30-Ιουν-01 |
- |
1
Ιαν 2000 - 31 Δεκ 2000 |
|
0,3169 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
30-Ιουν-00 |
- |
1
Ιαν 1999 - 31 Δεκ 1999 |
|
0,2406 |
ΜΕΡΙΣΜΑ |
30-Ιουν-99 |
- |
1
Ιαν 1998 - 31 Δεκ 1998 |
|
| |
|
|
|
