"Μας ακούνε..."

“Οι περισσότερες πιθανότητες είναι πως η Moody’s την Παρασκευή θα μας αναβαθμίσει”. Αυτό τουλάχιστον έλεγε χθες υψηλόβαθμό στέλεχος μεγάλου ξένου οίκου, θα λέγαμε με αρκετά καλή πληροφόρηση όπως έχουμε διαπιστώσει σε προηγούμενες αξιολογήσεις …… Βέβαια όπως πάντα γράφουμε σε αυτές τις περιπτώσεις. Οι όποιες εκτιμήσεις δε σημαίνουνε κάτι και ας περιμένουμε τις τελικές ανακοινώσεις. Έτσι και αλλιώς βρισκόμαστε πλέον σε μια φάση που και αναβάθμιση να μην έλθει δεν έγινε και κάτι …. Όπως όμως και το αντίθετο, αφού δεν είμαστε σίγουροι πως μια αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας θα γιορτάζονταν τόσο πολύ από το Χ.Α., όσο τουλάχιστον θα περίμεναν κάποιοι.

Όσοι παρακολουθούσαμε τη χθεσινή συνεδρίαση διαπιστώσαμε πως η βραχυπρόθεσμη εικόνα της αγοράς έχει πρόβλημα, με πωλήσεις, ειδικά σε κάποιες μετοχές ενδεχομένως προεξοφλώντας τις επερχόμενες αλλαγές. Θυμίζουμε πως μετά τις πρόσφατες αλλαγές στους εγχώριους δείκτες FTSE 25 (είδαμε τι έγινε τη Δευτέρα), σύμφωνα με τα όσα ανακοίνωσε προσφάτως ο οίκος FTSE Russell, θα ισχύσει από τις 18 Μαρτίου νέα δεδομένα, με τη στάθμιση της Πειραιώς να αυξάνεται από 54,3% στο 81,3%, με ίδιο συνολικό αριθμό μετοχών 1.249.995.345. Η αλλαγή ισχύει για τους δείκτες FTSE All-World, FTSE MPF All World, FTSE Global Large Cap και FTSE Emerging. Αλλαγές που καθιστούνε τη σημερινή και κυρίως την αυριανή συνεδρίαση και τις δημοπρασίες κλεισίματος της Παρασκευής (17:00 με 17:10) πολύ ενδιαφέρουσες, μην αποκλείοντας νέα μεγάλη νευρικότητα, όπως και την προηγούμενη Δευτέρα….

Αναφορικά με την επερχόμενη αξιολόγηση της Moody’s. Θα ξεχωρίζαμε την πρόσφατη έκθεση της JP Morgan ….. Σημαντικές είναι οι πιθανότητες ο οίκος αξιολόγησης Moody’s να αναβαθμίσει την Ελλάδα στις 15 Μαρτίου, σύμφωνα με την JP Morgan, η οποία παραμένει με τη σύσταση overweight στα ελληνικά δεκαετή ομόλογα, έναντι των ιταλικών.

Όπως αναφέρει η JP Morgan, στις 15 Μαρτίου, η Moody’s πρόκειται να αναθεωρήσει την αξιολόγηση της Ελλάδας και υπάρχει «αξιοπρεπής» πιθανότητα να της δώσει την επενδυτική βαθμίδα (IG). Η Moody’s είναι ο μόνος μεγάλος οίκος αξιολόγησης που εξακολουθεί να έχει την Ελλάδα χωρίς την επενδυτική βαθμίδα. 

Σε αυτό το πλαίσιο, παραμένει overweight στα ελληνικά δεκαετή ομόλογα, έναντι των ιταλικών, λόγω των περιοσμένων πιέσεων προσφοράς τις επόμενες εβδομάδες και επίσης ως πιθανή αντιστάθμιση κινδύνου. Τα ελληνικά ομόλογα παρουσίασαν χαμηλή απόδοση έναντι των ιταλικών κατά τη διάρκεια της κίνησης περιορισμού του κινδύνου την περασμένη εβδομάδα, αναφέρει η JP Morgan.

Πάντως, την περασμένη εβδομάδα ο οίκος έκανε την έκπληξη και σε έκτακτο note έδωσε τα εύσημα στις ελληνικές τράπεζες για τις επιδόσεις τους, την ώρα που όλη η αγορά αναμένει την ετυμηγορία της στις 15 Μαρτίου. Άλλωστε, είναι η πιο αυστηρή εκ των συστημικών οίκων αξιολόγησης, ενώ έχει το outlook σε σταθερό, που υποδηλώνει ότι δεν αναμένεται κάποια αλλαγή, τουλάχιστον άμεσα.

Υπενθυμίζεται εδώ ότι στην προηγούμενη αξιολόγηση της Ελλάδας, η Moody’s είχε προχωρήσει σε διπλή αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας, στο Ba1 από Ba3 με σταθερές προοπτικές. Όπως είχε αναφέρει, η αναβάθμιση κατά δύο βαθμίδες αντανακλά την άποψη του οίκου ότι η ελληνική οικονομία, τα δημόσια οικονομικά, οι θεσμοί και το τραπεζικό σύστημα βλέπουν μία βαθιά διαρθρωτική αλλαγή, η οποία θα στηρίξει μία συνεχή ουσιαστική βελτίωση στους δείκτες πιστοληπτικής ικανότητας και ανθεκτικότητας σε μελλοντικά δυνητικά σοκ.

Πάντως επειδή παραμένουμε αρκετά αισιόδοξοι για τη μέσο-μακροπρόθεσμη πορεία της αγοράς, παρά τα όποια βραχυπρόθεσμα προβλήματα και το παρατεταμένο consolidation των τελευταίων εβδομάδων, κάτι για το οποίο είχαμε προειδοποιήσει. Πιστεύουμε πως πιθανόν σήμερα και αύριο να υπάρξουνε κάποιες επενδυτικές ευκαιρίες, στα πλαίσια των αλλαγών των δεικτών που αναφέραμε. Προσωπικά θα παρακολουθούμε όλες τις μετοχές πιο στενά την Eurobank, που θεωρούμε πως η τελευταία διόρθωση, πόσο μάλλον αν συνεχιστεί κρύβει ευκαιρία για τοποθετήσεις….

Τώρα αναφορικά με τα αποτελέσματα της Τιτάνας, σας παραθέτουμε ένα πίνακα με την τρέχουσα αποτίμηση και τις προβλέψεις μας για τη μετοχή του Τιτάνα, η οποία παραμένει ελκυστική:

Κλείνοντας στην πρόσφατη ανάλυση μας στο GFF, συνεχίζοντας να πιστεύουμε πως δικαιολογεί αισθητά υψηλότερες αποτιμήσεις:

 Τιτάνας: “Just” Διάλυσε τις προβλέψεις ….. Fair Value στα 34,00 ευρώ…

Οι "ατάκες" της εβδομάδας